BUS202: اصول مالی

دارندگان اوراق قرضه با انواع مختلفی از ریسک مواجه هستند، از جمله ریسک قیمت، ریسک سرمایه گذاری مجدد و ریسک نکول. موسسات رتبه بندی اعتباری، رتبه اعتباری اوراق قرضه را به عنوان یک شاخص مالی تعیین می کنند. رتبه بندی اوراق قرضه زیر BBB-/Baa اوراق قرضه ناخواسته در نظر گرفته می شود.

ریسک سرمایه گذاری مجدد

ریسک سرمایه گذاری مجدد ریسک بازپرداخت زودهنگام اوراق قرضه است و سرمایه گذار باید مکان جدیدی برای سرمایه گذاری با ریسک بازده کمتر پیدا کند.

هدف یادگیری

• ریسک سرمایه گذاری مجدد را تعریف کنید

   

امتیاز کلیدی

مدت، اصطلاح

ریسک سرمایه گذاری مجدد یکی از ژانرهای اصلی ریسک مالی است. این اصطلاح خطری را توصیف می کند که ممکن است یک سرمایه گذاری خاص ممکن است به نحوی لغو یا متوقف شود، و ممکن است فرد مجبور شود مکان جدیدی برای سرمایه گذاری پول خود پیدا کند، با این خطر که ممکن است سرمایه گذاری جذاب مشابهی در دسترس نباشد. این در درجه اول زمانی اتفاق می افتد که اوراق قرضه (که بخش هایی از وام به واحدها هستند) زودتر از زمان مورد انتظار بازپرداخت شوند.

ریسک ناشی از این واقعیت است که سود یا سود سهام به دست آمده از یک سرمایه گذاری ممکن است نتوانند به گونه ای دوباره سرمایه گذاری شوند که نرخ بازدهی مشابه وجوه سرمایه گذاری شده ای که آنها را ایجاد کرده اند، کسب کنند. ریسک سرمایه گذاری مجدد زمانی که نرخ های بهره در حال کاهش است، محتمل تر است. به عنوان مثال، کاهش نرخ بهره ممکن است مانع از دریافت کوپن اوراق قرضه شود که نرخ بازدهی مشابه با اوراق قرضه اصلی را کسب کند. صندوق های بازنشستگی نیز در معرض ریسک سرمایه گذاری مجدد هستند. به خصوص با ماهیت کوتاه مدت سرمایه گذاری های نقدی، همیشه این خطر وجود دارد که عواید آتی با نرخ بهره پایین تر مجدداً سرمایه گذاری شوند.

نرخ بهره: ریسک سرمایه گذاری مجدد زمانی که نرخ های بهره کاهش می یابد، محتمل تر است.

ریسک سرمایه گذاری مجدد بر بازده تا سررسید یک اوراق تأثیر می گذارد، که با این فرض محاسبه می شود که تمام پرداخت های کوپن آتی با نرخ بهره ای که در زمان خرید اوراق برای اولین بار اعمال می شود، مجدداً سرمایه گذاری می شوند.

دو عامل که بر میزان خطر سرمایه گذاری مجدد تأثیر دارند عبارتند از:

بلوغ اوراق قرضه - هرچه بلوغ اوراق قرضه طولانی تر باشد ، احتمال اینکه نرخ بهره از زمان خرید اوراق بهادار پایین تر باشد ، بیشتر می شود.

نرخ بهره در اوراق قرضه - هرچه نرخ بهره بالاتر باشد ، پرداخت کوپن که باید دوباره سرمایه گذاری شود و به تبع آن خطر سرمایه گذاری مجدد بیشتر شود. اوراق قرضه کوپن صفر تنها ابزارهای با درآمد ثابت است که خطر سرمایه گذاری مجدد را ندارند ، زیرا آنها پرداخت کوپن موقت ندارند.< Pan> ریسک سرمایه گذاری مجدد بر عملکرد به بلوغ یک اوراق تأثیر می گذارد ، که بر اساس این فرض محاسبه می شود که تمام پرداخت های کوپن آینده هنگام اولین بار اوراق قرضه با نرخ بهره سرمایه گذاری می شود.

• • ریسک سرمایه گذاری مجدد زمانی که نرخ های بهره در حال کاهش است، محتمل تر است.
  • ریسک سرمایه گذاری مجدد بر بازده تا سررسید یک اوراق تأثیر می گذارد، که با این فرض محاسبه می شود که تمام پرداخت های کوپن آتی با نرخ بهره ای که در زمان خرید اوراق برای اولین بار اعمال می شود، مجدداً سرمایه گذاری می شوند.
  • دو عاملی که بر میزان ریسک سرمایه گذاری مجدد تأثیر دارند، سررسید اوراق قرضه و نرخ بهره کوپن هستند.

     

  • بازده تا سررسید بازده تا سررسید (YTM) یا بازده بازخرید یک اوراق قرضه یا سایر اوراق بهادار با بهره ثابت، مانند گیلت، نرخ بازده داخلی (IRR، نرخ بهره کلی) است که توسط سرمایه گذاری که اوراق قرضه را امروز درقیمت بازار، با فرض اینکه اوراق تا سررسید نگه داشته شود و تمام پرداخت های کوپن و اصل طبق برنامه انجام شود.