چرا منحنی بازده باند اهمیت دارد؟

اوراق قرضه توسط هر دو کشور و شرکت ها به سرمایه گذاران فروخته می شود تا برای نیازهای تأمین مالی آنها پول جمع کند.

این ابزارهای مالی معمولاً در اوراق بهادار متنوع بیشتر سرمایه گذاران یافت می شود و به معنای تأمین درآمد منظم برای سرمایه گذاران است.

برای توضیح بیشتر بازار اوراق بهادار جهانی تریلیون دلاری ، در اینجا توضیح دهنده ای در مورد بازده اوراق قرضه و اینکه چرا سرمایه گذاران منحنی عملکرد را برای علائم رشد اقتصادی یا انقباض مشاهده می کنند. برای معرفی کامل تر اوراق بهادار ، اینجا را کلیک کنید.

عملکرد اوراق قرضه چیست؟

به عبارت ساده تر ، بازده نرخ بهره آینده است که انتظار دارید اگر منتظر بمانید تا لحظه ای که مدیر اصلی خود را دریافت می کنید و همه کوپن ها را در سررسید اوراق بازگردانید ، دریافت کنید.

بازده بلوغ (YTM) اوراق قرضه ، نرخ کل بازده اوراق است ، با فرض اینکه تا زمان بلوغ آن نگه داشته می شود. این نرخ شامل پرداخت اصلی و همچنین پرداخت های معمولی کوپن است و قیمت بازار اوراق را در نظر می گیرد. در حالی که نرخ کوپن ثابت است ، YTM با قیمت بازار اوراق قرضه تغییر می کند.

در اینجا یک تصویر وجود دارد: اصلی یا ارزش چهره اوراق قرضه A 1000 دلار با نرخ کوپن ثابت سالانه 5 ٪ و تاریخ سررسید دقیقاً یک سال بعد (2023) تعیین شده است.

• هنگامی که اوراق قرضه برای اولین بار صادر شد ، YTM برابر با نرخ کوپن خواهد بود. اگر قیمت اوراق قرضه 200 دلار به 1200 دلار افزایش یابد ، YTM نیز تغییر می کند. پرداخت کوپن 50 دلار و YTM از 5 ٪ به (50 دلار/1200 دلار = 4. 17 ٪) تغییر می کند.
• اگر قیمت اوراق به 800 دلار کاهش یابد ، YTM سپس به (50 دلار/800 دلار = 6. 25 ٪) تغییر می کند.
• همه اینها در حالی که نرخ کوپن 5 ٪ باقی مانده است.

منحنی عملکرد چیست؟

یک منحنی بازده نرخ بهره اوراق قرضه با سررسید مختلف توسط همان صادرکننده را در یک نقطه مشخص از زمان ترسیم می کند. به طور معمول ، این منحنی های عملکرد برای بدهی های حاکمیتی ، به عنوان مثال ، اوراق و یادداشت های خزانه داری ایالات متحده ترسیم می شوند.

شکل طبیعی منحنی عملکرد شیب دار به سمت بالا با بازده پیوند با زمان بلوغ افزایش می یابد ، با این که منحنی در طولانی ترین شرایط (30+ سال) شروع به صاف شدن می کند ، همانطور که در شکل 1 مشاهده می شود.

منحنی عملکرد به طور معمول به سمت بالا شیب می یابد زیرا اوراق قرضه که سررسید بیشتری دارند ، باید هزینه های بیشتری را بپردازند - همانطور که با نرخ بهره بالاتر نشان داده شده است - به گونه ای که سرمایه گذاران به دلیل عدم اطمینان بیشتر که با داشتن بدهی طولانی مدت همراه است ، جبران می شوند.

خط خاکستری منحنی عملکرد ایالات متحده را از آوریل 2021 نشان می دهد. اوراق بهادار بلوغ طولانی تر نرخ بهره بالاتر را نسبت به اوراق قرضه کوتاه تر فرمان می دهد.

منحنی عملکرد همچنین بازتاب انتظارات سرمایه گذاران از نرخ بهره آینده است. در یک منحنی عملکرد عادی ، سرمایه گذاران انتظار دارند که نرخ بهره آینده بالاتر باشد ، شاید نشانه ای از رشد و فعالیت قوی اقتصادی و تورم بالقوه بالاتر باشد.

چرا سرمایه گذاران به منحنی عملکرد اهمیت می دهند؟

هنگامی که منحنی شروع به صاف شدن می کند ، انتظارات سرمایه گذاران تغییر کرده اند تا نشان دهند که آنها تا حد زیادی نسبت به برگزاری اوراق بهادار کوتاه مدت در مقابل داشتن اوراق قرضه بلند مدت بی تفاوت هستند. این نشان دهنده عدم اعتقاد آشکار است که نرخ بهره در آینده افزایش می یابد. بازده اوراق بهادار 7 ساله اکنون شبیه به بازده اوراق قرضه 10 ساله است (با اشاره به منحنی آبی در شکل 1).

اگر انتهای کوتاه تر عملکرد سریعتر از اوراق قرضه تاریخ طولانی تر حرکت کند ، منحنی عملکرد شروع به معکوس می کند. بازده اوراق بهادار کوتاه مدت اکنون بالاتر از اوراق قرضه با تاریخ طولانی تر خواهد بود (با اشاره به منحنی قرمز در شکل 1).

در اول آوریل ، عملکرد دو ساله از عملکرد 10 ساله پیش رفت. برای اولین بار از سال 2019 ، سرمایه گذاران شاهد این وارونگی منحنی عملکرد بودند.

تغییرات در منحنی عملکرد ایالات متحده نشان دهنده ترس فزاینده از رکود در بازارها در سال 2022 و درک سرمایه گذاران از کاهش نرخ بهره در آینده است. برخی از اندیشه های بازار پیشنهاد کرده اند که وارونگی در منحنی عملکرد نشان دهنده رکود اقتصادی در پیش است.

در شکل 2 در زیر ، منحنی های عملکرد ایالات متحده قبل از شروع رکود ، علائم روشنی از وارونگی را نشان می دهند.

آیا این زمان در سال 2022 متفاوت است؟

بنابراین آیا منحنی بازده باند امروز یک رکود دقیق از رکود اقتصادی است؟گزارش ها حاکی از آن است که نتیجه گیری کاملاً بریده و خشک نیست.

در گزارش آوریل ، PIMCO خاطرنشان كرد كه این چرخه اقتصادی فعلی با ركود ناگهانی در سال 2020 ناشی از همه گیر جهانی Covid-19 مشخص می شود. به لطف محرک بی سابقه بانکهای مرکزی در سراسر جهان ، یک بازگشت سریع به دنبال آن بود.

در سال 2022 ، فدرال رزرو شروع به عقب نشینی از آن محرک کرده است ، زیرا افزایش نرخ افزایش قیمت ها را معرفی می کند. همچنین در فرآیندی که به عنوان سفت شدن کمی شناخته می شود ، امسال شروع به باز کردن برنامه خرید اوراق بهادار خود می کند.

"وارونگی منحنی عملکرد هرگز نباید فقط به این دلیل که پس زمینه تغییر کرده است ، رد شود. گفته می شود ، سیگنال منحنی ممکن است نسبت به گذشته کمتر مشخص باشد. "

برای توضیح این موضوع ، PIMCO خاطرنشان كرد كه در گذشته ، مسطح شدن منحنی اغلب در چرخه ای اتفاق می افتد كه بانکهای مرکزی نرخ سیاست های كوتاه مدت را برای حفظ رشد و تورم افزایش می دهند. بازده کوتاه مدت می تواند به بازتاب این افزایش ها افزایش یابد ، در حالی که نرخ بلند مدت ممکن است به عنوان انتظارات برای تورم و رشد متوسط باشد.

این بار ، مسطح شدن به سرعت و خیلی جلوتر از اولین پیاده روی فدرال رزرو رخ داد. در عین حال ، تورم می تواند به فراتر از انتظارات خود ادامه دهد و باعث می شود که فدرال رزرو سرعت خود را سرعت بخشد.

Financial Times همچنین نوشت که همانطور که در ژوئن امسال ، شکاف بین هزینه های وام سه ماهه و 10 ساله-یکی دیگر از شاخص های نزدیک به تماشای-هنوز منفی نشده است. به این دلیل است که بازده سه ماهه نرخ بهره امروز را نشان می دهد ، که اکنون در سطح صخره ای باقی مانده است.

برای افزودن ، برنامه تسکین کمی چند ساله فدرال رزرو که شامل میلیارد ها دلار خرید اوراق بهادار است ، به قول FT "قدرتهای پیش بینی کننده منحنی بازده را گل آلود" کرده است. در گزارش آوریل ، مورگان استنلی گفت که معتقد است منحنی عملکرد تا سال 2022 معکوس خواهد ماند.

گزارشی از بارون خاطرنشان كرد كه بازده خزانه داری همچنین انتظارات سرمایه گذاران را نه تنها از سیاست فدرال رزرو ، بلكه تورم نیز نشان می دهد. هنگامی که انتظارات تورم از بین می رود ، منحنی بازده بر اساس "عملکرد واقعی" معکوس نشده است و شیب رو به بالا خود را حفظ کرده است.

برای زمینه بیشتر ، سه وارونگی گذشته - که همه با رکود اقتصادی دنبال می شدند - شامل منحنی "عملکرد واقعی" کاملاً واژگون در سال 2019 و 2006 ، و تقریباً کاملاً مسطح در سال 2000 است. این بدان معنی است که این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو وجود داشته باشدمی تواند در حین کنترل تورم از رکود جلوگیری کند.

به طور خلاصه ، در حالی که وارونگی منحنی عملکرد یک بار قناری ضرب المثل در معدن زغال سنگ بوده است ، تلاقی عوامل امروز-از جمله تغییرات سریع در سیاست های فدرال ، روند عدم موفقیت QE ، جنگ روسیه و اوکراین و یک بیماری همه گیر جهانی در سوم آنسال - به این معنی است که نباید نشانگر واحد رکود اقتصادی پیش رو باشد.

در اوینووس ، ما طرفدار ماندن در دراز مدت و ماندن در سطح جهانی در هر دو سهام و اوراق قرضه هستیم. به طور خاص با درآمد ثابت ، این به معنای تنوع بین اوراق قرضه مختلف و ابزارهای تولید کننده درآمد ، به ویژه در رکود بازار است. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اوراق بهادار درآمد Adowus ، این لینک را دنبال کنید یا از اینجا شروع کنید.

سرمایه گذاری شامل ریسک است. عملکرد گذشته لزوماً راهنمایی برای عملکرد آینده یا بازده نیست. ارزش سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آنها می تواند پایین بیاید و همچنین بالا باشد و ممکن است مبلغ کامل سرمایه گذاری را دریافت نکنید. نرخ مبادله ممکن است باعث افزایش یا پایین آمدن ارزش سرمایه گذاری شود. عملکرد سهام فردی نشان دهنده بازده صندوق نیست.

هرگونه بیانیه ، پیش بینی ، پیش بینی یا پیش بینی در مورد اقتصاد ، بازار سهام ، بازار اوراق قرضه یا روندهای اقتصادی بازارهای موجود در این ماده ، تحت تأثیر بازار و مشروط بر امور خارج از کنترل Endow. us pte قرار دارد. Ltd ("entowus") و بنابراین ممکن است در آینده تحقق نیافته باشد. علاوه بر این ، هر عقیده یا تخمین به طور کلی انجام می شود و بدون اطلاع قبلی تغییر می کند. در ارائه اطلاعات فوق ، هیچ یک از entowus pte نیست. آموزشی ویبولیتین ، شرکت های وابسته ، کارگردانان ، کارمندان ، نمایندگان یا نمایندگان آن هیچ گونه توجه به آنها داده اند ، و همچنین هیچ گونه تحقیقاتی در مورد وضعیت هدف ، مالی یا نیاز خاص کاربر ، خواننده ، هر شخص خاص یا گروهی از افراد انجام نداده اند. بنابراین ، هیچ گونه نمایندگی در مورد کامل بودن و کفایت اطلاعات برای تصمیم گیری آگاهانه انجام نمی شود. شما باید با توجه به تجربه سرمایه گذاری ، اهداف ، منابع مالی و شرایط مربوطه ، با دقت در نظر بگیرید که آیا هرگونه دیدگاه سرمایه گذاری و محصولات/ خدمات مناسب است. شما همچنین ممکن است بخواهید از طریق یک مشاور مالی یا بستر entowus و مشاوره حقوقی ، حسابداری ، نظارتی یا مالیاتی مستقل ، در صورت لزوم به دنبال مشاوره مالی باشید.

سرمایه گذاری در طرح های سرمایه گذاری جمعی: لطفاً برای جزئیات بیشتر در مورد وجوه ، هزینه های مربوط به آنها ، هزینه ها و عوامل خطر ، به دفترچه راهنمای صندوق های مربوطه مراجعه کنید ، لیست واحدهای صندوق در بورس اوراق بهادار ، بازار نقدینگی واحدها را تضمین نمی کند. قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، به شما یادآوری می شود که برای ملاحظات خاص ریسک به دفترچه مربوطه مراجعه کنید.

برای Cash Smart Secure ، Cash Smart Enhanced ، Cash Smart Ultra: این یک سپرده بانکی نیست و سرمایه تضمین نمی شود و در معرض خطرات سرمایه گذاری ، از جمله از دست دادن احتمالی مبلغ اصلی سرمایه گذاری است. محصولات سرمایه گذاری تحت مقررات قانون حمایت از بیمه سپرده و قانون حمایت از صاحبان سیاست 2011 از سنگاپور نیست و تحت طرح بیمه سپرده واجد شرایط برای پوشش بیمه سپرده نیست. نرخ بهره نشانگر و در هر زمان قابل تغییر است.

رتبه بندی ریسک محصول: لطفاً توجه داشته باشید که هر رتبه ریسک محصول ("PRR") ارائه شده توسط ما یک رتبه داخلی است که بر اساس مدل ارزیابی ریسک محصول ما اختصاص داده شده است و فقط برای مرجع شماست. PRR هر از گاهی تغییر می کند. PRR شرایط ، اهداف یا نیازهای فردی شما را در نظر نمی گیرد و نباید به عنوان مشاوره یا توصیه برای خرید ، نگه داشتن یا فروش هر صندوق یا تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری دیگر در نظر گرفته شود. بر این اساس ، شما نباید فقط در تصمیم گیری سرمایه گذاری خود در صندوق مربوطه به PRR اعتماد کنید.

این تبلیغات توسط مقامات پولی سنگاپور بررسی نشده است.