ریسک را در بازارهای FX انجام دهید

سخنرانی توسط ادوین مدرسه دوم ، رئیس سیاست بازارها در FCA ، که در هفته FX Europe ارائه شده است.

سخنران: مدرسه مدرسه ادوین دوم ، رئیس سیاست ها مکان: FX Week Europe ، لندن تحویل داده شده در: 30 نوامبر 2016

نکات برجسته:

• در ژوئیه سال 2016 ما جزئیات مربوط به کار نظارتی را با 30 شرکت اصلی برای بهبود رفتار در بازارهای عمده فروشی FX منتشر کردیم. ما انتظار داریم که همه بنگاههای فعال در این بازارها خطرات شناسایی شده را در نظر بگیرند و برطرف کنند.
• کد جهانی FX فرصتی برای تعیین حداقل استانداردهای بالاتر در مناطقی است که ریسک رفتار همچنان ادامه دارد.
• این کد یکی از مؤلفه های اصلی استانداردهای رفتار بازار خواهد بود که کارکنان شرکتهای مجاز باید تحت رژیم ارشد مدیران مشاهده کنند.

توجه: این سخنرانی به عنوان تهیه شده است و ممکن است با نسخه تحویل شده متفاوت باشد.

بسیار خوشحالم که امروز در اینجا حضور داشته باشید ، در رویدادی صحبت کنید که بسیاری از افراد را در قلب بازار جهانی FX جذب می کند ، بازاری که خود به طور کلی در قلب بازارهای مالی جهانی قرار دارد و در مورد یک مسئله صحبت می کند- رفتار - که به نوبه خود در قلب آن بازار است که به طور مؤثر کار می کند.

من می خواهم امروز برخی از دیدگاه های ما ، به عنوان تنظیم کننده رفتار بازارهای مالی مستقر در انگلستان ، در مورد رفتار خوب و فقیر ، و جایی که ریسک در این بازار بسیار مهم نهفته است ، با شما به اشتراک بگذارم.

این دیدگاه یکی از مواردی است که توسط لنزهای هدف استراتژیک و قانونی FCA شکل گرفته است - هدف از طرف پارلمان - این است که اطمینان حاصل شود که بازارهای مالی به خوبی کار می کنند.

در سطح عملیاتی ، این بدان معنی است که ما می خواهیم بازارهای FX انگلیس - که همانطور که می دانید بیش از یک سوم از بازار جهانی FX - با یکپارچگی بازار مشخص شود که برای هیچ یک نیست ، و با رقابت به نفع منافعکاربران بازاراین بدان معناست که ما می خواهیم بازارهای FX که در تأمین نیازهای کاربران مؤثر هستند و در آن کاربران به طور مناسب از سوء رفتار محافظت می شوند.

به طور خلاصه ، ما می خواهیم بازارهای FX انگلیس بهترین جهان باشند.

آنچه تصور می کنم همان چیزی است که بسیاری از شما در اینجا نیز می خواهید.

همانطور که برخی از شما می دانید ، Spot FX در مکانی جالب در مورد آنچه ما محیط نظارتی خود می نامیم قرار دارد. معاملات FX Spot فقط در شرایط خاص در محیط قرار دارد ، به عنوان مثال در جایی که تجارت نقطه ای برای معامله در یک "ابزار مالی" تنظیم شده (به عنوان مثال ، هنگام خرید ارز برای خرید اوراق قرضه) یا جایی که دستکاری قیمت ها در نقطه است ، جانبی است. FX Markets بر قیمت های بازارهای تنظیم شده مانند مشتقات FX یا تأثیرات روی معیار تأثیر می گذارد. بیشتر معاملات FX دیگر ، از نظر رسمی ، خارج از محیط ما است.

این بدان معنا نیست که ما به عنوان تنظیم کننده رفتار یا مهمتر از همه ، شما به عنوان کاربران بازار باید استانداردهای پایین رفتار یا رفتار را نسبت به بازارهای تنظیم شده بپذیرید.

این بدان معنا نیست که بازار FX Spot مورد توجه FCA به عنوان تنظیم کننده نیست.

با این حال ، این بدان معناست که چنین مقررات و قوانینی به خوبی مفصل وجود ندارد ، زیرا مثلاً در بازارهای سهام ، درآمد ثابت یا مشتقات وجود دارد.

این امر باعث می شود FX یک مورد آزمایشی از این باشد که آیا ، بدون اینکه کتابهای گسترده ای از قانون در دارایی های طبقه بندی شده در قانون به عنوان ابزارهای مالی اعمال شود ، بازار با استانداردهای بالایی که انتظار می رود و از آن توسط مقامات و کاربران خواسته می شود ، مشخص می شود یا نمی شود. بشر

من از مکالمه های زیادی می دانم که من و همکاران با بسیاری از شما داشته ایم که بیشتر شما بیشتر از همه شما به استانداردهای بالای رفتار اهمیت می دهید و غرور شما را در ارائه نتایج خوب برای مشتریان می گیرید.

اما همه ما نیز از نظر دردناک آگاه هستیم که چگونه افشاگری های رفتار ضعیف به اعتماد به نفس آسیب رسانده است ، و به این کار ادامه خواهیم داد ، مگر اینکه بتوانیم به طور جمعی ثابت کنیم که فرهنگ ها و رفتارهایی که منجر به آنها شده اند ، قاطعانه مورد توجه قرار گرفته اند.

در این ماه نوامبر دو سال پیش ، FCA به تازگی جزئیات بزرگترین جریمه های تحمیل شده توسط FCA یا سلف آن The FSA را منتشر کرده بود. ما جریمه هایی را در پنج بانک - و بعداً ششم - اعلام کردیم که نتوانسته اند شیوه های تجاری را در عملیات تجاری FX خود کنترل کنند. از جمله سایر سوء رفتار ، کارکنان آنها در تلاش بودند تا FX را دستکاری کنند.

در این ماه نوامبر سال گذشته ، ما در مورد وزارت خدمات مالی نیویورک (DFS) 150 میلیون دلار جریمه در بارکلیز به دلیل ارائه اطلاعات کافی ، و برای اظهار نادرست در افشای اطلاعات به مشتریان در مورد شیوه های به اصطلاح "آخرین نگاه" شنیدیم.

چند هفته پیش ، در ژوئیه سال جاری ، وزارت دادگستری ایالات متحده اتهامات خود را برای اجرای جلوی سفارشات مشتری توسط کارمندان HSBC اعلام کرد.

در ماه نوامبر ، فقط پنج روز پیش ، ما شاهد اعلام جریمه برای Macquarie و ANZ برای تلاش برای افزایش نرخ معیار برای حلقه مالزی بودیم.

این شواهدی از این نوع رفتارها است که محرک کار است که از طریق بانک برای شهرک های بین المللی سازماندهی می شود ، تا یک کد جهانی FX را تهیه کند.

در واقع ، این یک دعوت و چالش برای صنعت برای بیان آنچه از استانداردهای بالای رفتار به نظر می رسد ، بیان می کند.

این یک دعوت برای شرکت ها برای پیوستن به نیروها با یکدیگر ، با پشتیبانی رسمی ، برای ایجاد و اعمال استانداردها است ، بدون این که یک شرکت به تنهایی عمل کند ممکن است تلاش های خود را برای دستیابی به رفتار بهتر تضعیف شده توسط رقبا به طور سطحی ارائه دهد و شرایط بهتری را به مشتریان ارائه دهد ، یاشاید مشوق های سخاوتمندانه تری برای کارمندان تجارت خود داشته باشد ، اما فقط قادر به انجام این کار هستند زیرا آنها در حال یافتن راه های ناشناخته برای کسب سود نامناسب از اهداف معاملات مشتری هستند.

بعداً به برخی از موضوعات مورد نظر در آن کد باز خواهم گشت.

اما اول ، من می خواهم به نوامبر 2014 برگردم. همه شما در مورد جریمه ها می دانید. FCA جریمه های بالغ بر 1 میلیارد پوند را تحمیل کرد. مقامات CFTC و سوئیسی مجازات های اضافی را بر عهده گرفتند.

ما در پاسخ به تمرین اصلاح ، شاهد پیشرفت های مادی در محیط های کنترل و کیفیت تنظیمات حاکمیت هستیم.

همزمان با جریمه ها ، ما یک برنامه اصلاح را اعلام کردیم تا اطمینان حاصل شود که شرکت های انگلستان به دلایل اصلی خرابی های مشخص شده و پیشبرد استانداردهای موجود در بازار پرداختند. این عناوین کمتری را به خود جلب کرد ، اما احتمالاً حتی از اهمیت بیشتری برخوردار بود.

من می خواهم به روزرسانی را در مورد اینکه در آن کار اصلاح FX ما را به روز کرده است ، به روز کنم و سپس این کار را به کار با کد جهانی وصل کنم.

ما به مدیریت ارشد در بیش از 30 بنگاه-که حدود 70 ٪ از بازار FX مستقر در انگلیس را پوشش می داد-نیاز داشتیم تا مسئولیت ارائه تغییرات لازم را به عهده بگیریم و به طور کتبی تضمین های شخصی را ارائه دهیم که این کار به پایان رسیده است.

نتیجه این تمرین اصلاح این است که ما شاهد پیشرفت مواد در محیط های کنترل و کیفیت تنظیمات حاکمیت در آن بنگاه ها هستیم.

این مرا به اولین پیام مهمی که امروز می خواهم با شما ترک کنم ، می آورد.

اگر در یکی از 30 شرکت تحت پوشش کار کنید ، احتمالاً تجربه شخصی این روند را خواهید داشت. اما این پیام به ویژه در مورد کسانی که جزء آن 30 نفر نبودند ، انجام می شود.

حتی اگر شما یکی از این 30 نفر نبودید ، ما انتظار داریم موضوعاتی را که شناسایی کردیم در نظر بگیرید و برنامه های اصلاح خود را مطابق با تجارت FX خود اجرا کنید.

به همین دلیل می خواهم جزئیات بیشتری در مورد تمرین ارائه دهم.

از شرکتهای شرکت کننده خواسته شد تا ارزیابی مفصلی را در مورد اینکه آیا فرهنگ ، حاکمیت ، سیاست ها ، رویه ها ، سیستم ها و کنترل آنها مناسب و کافی برای مدیریت خطرات موجود در مشاغل FX خود ، پوشش دفتر مقدماتی ، سیاست استخدام ، محیط های خطر و کنترل است ، انجام دهند. به فعالیت روزمره ، کارکردهای رعایت ، حسابرسی و ریسک ، مشوق های مالی ، مدیریت عملکرد و آموزش ، نظارت بر ارتباطات ، تضاد مدیریت منافع و معیارها.

این برنامه بر سوء رفتار معامله گر ، نقض محرمانه بودن مشتری و عدم مدیریت تضاد منافع متمرکز شده است ، از جمله اما محدود به تعدادی از خطرات خاص که از بنگاه ها خواسته ایم به آن بپردازیم. این ها بودند:

• تلاش برای دستکاری یا کنترل رفع
• مشتری های گمراه کننده با توجه به اینکه آنها بهترین نرخ را دریافت می کنند ، هنگامی که در واقع نرخ دریافت شده ممکن است شامل یک "علامت گذاری سخت" باشد
• شرکت در تجارت هماهنگ برای به دست آوردن یک مزیت ناعادلانه
• انجام پر کردن جزئی سفارشات مشتری و عدم انتقال کامل به مشتری در هنگام حرکت قیمت ها به نفع مشتری
• با استفاده از "لایه بندی" یا "معاملات شستشو"
• به طور عمدی سفارشات از دست دادن مشتری را تحریک می کند
• جلو دویدن
• به اشتراک گذاری اطلاعات محرمانه با مشتریان و معامله گران در شرکت های دیگر
• به طور ناعادلانه به مشتریان بدترین نرخ موجود در رابطه با تجارت "پنجره معامله" را اختصاص می دهد
• نامناسب با استفاده از حساب های معاملاتی شخصی ، از جمله شرط بندی گسترده

این یک لیست مهم استمی توانید آن را به طور کامل در وب سایت ما پیدا کنید.

اینها خطراتی است که به طور مستقیم به برخی از موضوعات مهم در جدول در بحث کد جهانی FX مرتبط است. بنابراین من می خواهم از آنچه از طریق کار اصلاح خود آموخته ایم ، در مورد آن موضوعات مشاهدات ارائه دهم.

همانطور که می دانید ، کار روی کد جهانی ادامه می یابد ، پس از انتشار اولین دسته از مواد "فاز 1" در ماه مه امسال ادامه می یابد."فاز 2" اکنون در حال کار با تاریخ هدف برای تکمیل کد مه 2017 است.

"آخرین نگاه"

یکی از موضوعاتی که به عنوان بخشی از کار فاز 2 مورد توجه قرار می گیرد ، عمل "آخرین نگاه" است - تبلیغ قیمت ، اما هنگامی که مشتری از آن می خواهد با آن قیمت تجارت کند ، حق را برای رد سفارش مشتری انجام دهد. همه چیز برابر است ، اگر در واقع بتواند با قیمت نقل قول تجارت کند ، قیمت نقل شده به وضوح بیشتر از مشتری استفاده می کند. این همچنین برای بازار گسترده تر - برای کشف قیمت و ارزیابی دقیق حتی برای کسانی که قصد تجارت ندارند - مناسب است. به همین دلیل در برخی از زمینه های دیگر مقررات مربوط به بازارهای مالی الزامات نظارتی برای قیمت های خاصی وجود دارد که از طریق سیستم های یک محل تجارت تبلیغ می شوند تا محکم باشند-یعنی اجرایی-و پیش از تسکین شفاف. برخی از ذینفعان معتقدند که بنابراین آخرین نگاه باید در کل ممنوع باشد. آنها فکر می کنند که جایی در بازار به اندازه FX مایع نیست.

از طرف دیگر ، قیمت های نشانگر در برخی شرایط دیگر در بازارهای تنظیم شده مجاز خواهد بود ، به شرط آنکه وضعیت نشانگر آنها به طور واضح برای همتایان بالقوه مشخص باشد.

شما استدلالهایی را شنیده اید که اجازه می دهد آخرین نگاه به یک بازار ساز امکان دهد تا شیوع تنگ تری ارائه دهد. اما نکته اصلی برای مشتری ها البته گسترش هایی است که می توان به جای آن که نقل می شود ، حاصل شود.

به عنوان یک مشتری در پرونده نیویورک DFS به صورت گرافیکی آن را بیان کرد:

‘ما مرتباً نرخ کتاب را از شما دریافت می کردیم و به نرخ شما ضربه می زدیم ، اما ما 9 بار از 10 نفر از شما رد شدیم که می توانستیم به خوبی توسط سایر ارائه دهندگان نقدینگی که نرخ های رقابتی را ارائه می دهند ، پر شود."

شما همچنین استدلال هایی را شنیده اید که آخرین نگاه از سازندگان بازار در برابر شرکتهای HFT درنده محافظت می کند که نقل قول های بی نظیر را به خود اختصاص می دهند ، بنابراین به سازنده بازار این امکان را می دهد تا معامله بهتری را برای کاربران بازار "اقتصاد واقعی" ارائه دهد ، به طیف وسیعی از بنگاهها اجازه می دهد تا به عنوان سازندگان بازار عمل کنند.، و بنابراین به حفظ نقدینگی در این بازار مهم کمک می کند.

من مستقیماً به این نتیجه نمی رسم که آخرین نگاه باید در کل ممنوع باشد. من فکر می کنم استدلالی برای اجازه دادن به نظم و انضباط در بازار و انتخاب مشتری وجود دارد که آیا و آخرین نگاه همچنان در کجا وجود دارد یا خیر.

اما اگر نظم و انضباط بازار کار کند ، باید شفافیت در مورد این عمل نیز وجود داشته باشد.

من قبلاً خاطرنشان كردم كه چگونه تجارت FX از بعضی جهات خارج از محیط نظارتی رسمی است. شما از اظهارات قبلی من جمع آوری کرده اید که این به این دلیل نیست که FX یک بازار مهم نیست. مسلماً ، این وضعیت ممکن است با سادگی نسبی Spot FX توجیه شود - این ابزار به راحتی قابل درک است ، و مشکلات اطلاعات نامتقارن ممکن است کمتر از مورد ابزارهای پیچیده تر یا پر پیچ و خم در نظر گرفته شود.

اما اگر موردی برای Spot FX نشسته در خارج از محیط نظارتی بر روی این بازار قرار گیرد که با عدم تقارن اطلاعات غیرقابل قبول مشخص نمی شود ، باید برای آخرین ظاهر نیز صدق کند.

و شفافیت فقط به معنای افشای سابق نیست که فروشنده ممکن است آخرین نگاه را داشته باشد. همچنین نیاز به شفافیت پس از تجارت دارد ، با حداقل آماری که در مورد همه مشتری ها در مورد نسبت کلیه معاملات در دسترس است ، به ارزش ، که پس از آخرین بررسی نگاه رد شده اند ، تا مشتریان بتوانند در مورد کدام بازار ساز یا سیستم عامل آگاهانه انتخاب کنندارائه بهترین فرصت های تجاری و اینکه آیا آنها نسبت به سایر مشتریان نسبتاً برخورد می شوند.

پیش از هیدرفت و سپس رد سفارشات مشتری از طریق آخرین موتور نگاه ، خطر آشکار ضرر برای مشتریان را به همراه دارد.

همچنین مسئله مهمی در مورد چگونگی استفاده از سازنده بازار از اطلاعات مربوط به درخواست مشتری برای تجارت در صورتی که متعاقباً تصمیم به رد آن درخواست استفاده می کند ، وجود دارد. خرید ارز در پشت سفارش مشتری ، اما پس از آن خودداری از فروش آن ارز به مشتری با قیمت درخواست شده ، خواهد بود ، همه چیز دیگر برابر خواهد بود ، قیمت بازار را علیه مشتری منتقل کرده است. مشتری با یک نظم پر نشده باقی مانده است و نیاز به تأمین نیازهای خود در یک بازار اکنون کمتر از آنچه که می توانست باشد. این به نظر می رسد ناراحت کننده به نظر می رسد که "پیشگیری" به جلوی سفارش مشتری تبدیل می شود. این مداخلات ناراحت کننده از خطرات ما در زمینه اصلاح ما در مورد تجارت پیش از سفارش مشتری است.

علاوه بر این ، با بازگشت به توجیهی که اغلب برای آخرین نگاه به آنها داده می شود ، یعنی سازنده بازار که خود را از ضرب و شتم توسط معامله گران با فرکانس بالا محافظت می کند ، می توانم ببینم که رد درخواست ورودی یک شرکت HFT برای تجارت علیه یک نقل قول که نمی توانستید کاملاً پس از آن برداشت کنیدخدمت به این هدف. اما تجارت خود را در پشت درخواست مشتری - و سپس رد این درخواست - برای محافظت در برابر شکارچیان لازم نیست. در واقع ، این به نظر می رسد مانند همان رفتاری که شرکت های HFT گاهی به آنها متهم می شوند - سفارش در یک محل تجارت و مسابقه پیش از همان سفارشات مشتری ارسال شده در جای دیگر.

اگر FX Spot یک بازار تنظیم شده بود ، ما سیاستی از پیشگویی را در نظر می گیریم و سپس رد سفارشات مشتری را با تعهدات نظارتی متناقض می کنیم تا از تعارض منافع با مشتری جلوگیری کنیم. به عنوان مثال ، اگر یک فروشنده از اطلاعاتی از استخر تاریک خود در قصد خرید مشتری استفاده کند ، نه برای پر کردن دستور مشتری ، بلکه برای گرفتن یک موقعیت اختصاصی ، این یک نقض قوانین رفتار خواهد بود.

پیش از هیدرفت و سپس رد سفارشات مشتری از طریق آخرین موتور نگاه ، خطر آشکار ضرر برای مشتریان را به همراه دارد. از طریق کد جهانی FX فرصتی برای از بین بردن این ریسک رفتار بدون ترس از ضرر رقابتی وجود دارد - اگر این کد ضمانت های شدیدی را در برابر سوء استفاده از اطلاعات مشتری ایجاد کند ، و شفافیت به اندازه کافی معنی دار است تا بتواند نظم و انضباط بازار را به کار بگیرد.

نشان

منطقه دیگری که ما متوجه شدیم خطر رفتاری قابل توجهی را در پی داشت ، تمرین در مورد Mark Up بود. این موضوعی بود که ما به طور گسترده در میزگردی که با صنعت به عنوان بخشی از کارهای اصلاح خود برگزار کردیم ، مورد بحث قرار دادیم. یکی از جهات قابل توجه ، ویژگی برخی از شیوه های معاملاتی FX این است که چگونه قیمت و پاداش برای فروشنده گاهی اوقات به صورت دو طرفه بین فروشنده و مشتری سابق توافق نمی شود ، بلکه به طور یک جانبه توسط فروشنده و پست سابق تعیین می شود.

خطرات رفتاری در جایی که مشتری موافقت کرده است با قیمتی که در جلو پرداخت می کند ، پایین خواهد بود. این می تواند یک نرخ پیش از تعبیر کمیسیون به یک نماینده باشد که همچنین وظیفه اعدام را نیز انجام می دهد. یا می تواند پس از درخواست و پذیرش یک نقل قول شرکت ، به عنوان اصلی به عنوان مدیر عمل کند.

در جایی که یک فروشنده در حال انجام یک سفارش است و انتخاب آنچه را که برای استفاده از پست سابق استفاده می کند ، انتخاب می کند ، با این وجود ، شاید این موضوع را با یک استدلال متضاد توجیه کند که مشتری می تواند حداقل در تئوری رد کند ، ریسک انجام به طور قابل توجهی بیشتر خواهد بود. خطرات آشکاری از استفاده از مشتری ها وجود دارد ، شاید به نفع و سودآوری و پاداش ، شاید در یک روز بد خسارات خوبی ایجاد کند ، یا شاید به یک مشتری مورد علاقه به هزینه دیگری پاداش دهد.

مرحله اول کد جهانی حاوی برخی از مطالب مهم در مورد پاک کردن در مورد عوامل تعیین شده ، در مورد عدم ارائه نادرست هیچ جنبه ای از علامت گذاری و نظارت بر علامت گذاری است تا ببیند که به طور مداوم با سیاست ها اعمال می شود. زمان خواهد گفت که آیا این کافی است یا خیر. یک قطعه از تمرین خوب که در برنامه اصلاح ما دیدیم ، استفاده از محدوده های علامت گذاری از پیش تعیین شده یا ماتریس قیمت گذاری بود که به طور موثری دامنه و وسوسه برای شارژ علامت ناعادلانه یا نامناسب را حذف می کردند.

مهر زنی

تمبر زمانی که نقطه اعدام را نشان می دهد همیشه باید ارائه شود.

سومین منطقه مهم تمبر زمان است. این در بازارهای تنظیم شده واجب است. بدیهی است که در هنگام دریافت سفارش مشتری و پر شدن و دنباله این و سایر اقدامات ، قادر به پیگیری با دقت مناسب است. به عنوان مثال ، در کار اصلاح ما ، خطر اختصاص دادن نرخ های نامطلوب به مشتری که یک دستور "در بهترین حالت" یا "پنجره معامله" قرار داده است که توسط فروشنده در طی یک دوره زمانی کار کرده است ، شناسایی کردیم. معامله گر ممکن است به عنوان مثال در 15 ، 16 و 17 برای 16 قیمت متوسط خریداری کند ، در حالی که محدوده معاملات در طول دوره به طور کلی 14 تا 24 بود. اگر معامله گر بتواند آزادانه قیمت 23 یا 24 را داشته باشد ، یعنی بسیار بالاتر ازقیمت به دست آمده ، ما تضاد منافع بین فروشنده و مشتری و بین یک مشتری و مشتری دیگر داریم (همانطور که می توان از آن برای جبران خسارات یا نرخ های مطلوب به دیگری استفاده کرد). نگهدارنده خوب و مهر و موم در زمان ، برای مدیریت و کاهش خطر رفتاری که چنین درگیری ها ایجاد می کنند ، مهم هستند.

بررسی بازارهای منصفانه و مؤثر در اینجا در انگلستان به درستی نتیجه گرفت که تمبرهای زمانی که نشان می دهد نقطه اعدام همیشه باید ارائه شود.

کد جهانی مجدداً فرصتی برای ایجاد یک استاندارد مشترک از تمرین خوب در این زمینه فراهم می کند. این فرصتی برای تعریف و تعبیه شیوه هایی است که از رفتار جلوگیری می کند ، FCA را که در کار اصلاح ما مشخص شده است ، به خطر می اندازد.

کد جهانی و رژیم مدیران ارشد

نکته آخر که می خواهم بیان کنم ، تعبیه کد جهانی است.

البته این اولین کد رفتار FX نیست. تجربه گذشته کدها بیش از حد این بوده است که کار خوبی که در تدوین استانداردها انجام می شود ، در حفظ و استفاده از آن استانداردها پایدار نبوده است.

بررسی عادلانه و مؤثر در انگلستان خاطرنشان كرد كه از موارد اجرایی مشخص شده است كه معدود بنگاهها مفاد كدها را در سیستم های كنترل داخلی خود ادغام كرده اند.

شرکت کنندگان در بازار می توانند به طور منطقی انتظار داشته باشند که این کد یک مؤلفه اصلی استانداردهای مناسب رفتار بازار باشد.

شرکت کنندگان در بازار در آینده نیاز به انجام بهتر پیروی از کدها دارند. بانک های مرکزی و شرکت کنندگان در بازار درگیر در کار جهانی کد در حال توسعه روش های مختلف تقویت پایبندی هستند.

برای تقویت اهمیت این امر ، و اینکه چرا شرکت کنندگان در بازار باید پیروی کنند ، می خواهم بین کد و تغییر مهم دیگر در چارچوب نظارتی پیوند برقرار کنم زیرا آن دسته از شکست های FX که قبلاً توضیح دادم. این مدیران ارشد و رژیم صدور گواهینامه است. مدیران ارشد بانکها قبلاً تحت پوشش آن رژیم قرار دارند و ما به زودی عناصر اصلی رژیم را به شرکتهای سرمایه گذاری مجاز نیز می رسانیم.

قوانین رفتاری ما که در این بنگاهها برای کارکنان اعمال می شود ، در عین حال ، افراد باید "باید استانداردهای مناسب رفتار بازار را رعایت کنند".

کد جهانی هنوز کامل نیست ، اما همانطور که اعلام کردیم وقتی فاز 1 منتشر شد ، شرکت کنندگان در بازار می توانند به طور منطقی انتظار داشته باشند که این کد یکی از مؤلفه های اصلی این استانداردهای مناسب رفتار بازار باشد.

افراد ، چه مدیران ارشد و چه معامله گران ، از این رو برای فراموش کردن این کد بدخلقی می شوند. و شرکت های مجاز باید برای علاقه FCA آینده در نحوه اطمینان از اینکه کارکنانشان از کد آگاه هستند و مطابق با آن رفتار می کنند ، آماده شوند.

نتیجه

تصویر شیوه های بازار FX در مقابل ما دو سال پیش - در نوامبر 2014 - زیبا نبود. در طی دو سال گذشته کارهای بسیار مهمی انجام شده است تا استانداردهای رفتاری را به جایی که باید باشد بازگرداند.

من می خواهم از زمان ، فکر ، تلاش ، تلاش و تخصص در این مورد که امروزه در اینجا در اینجا قرار گرفته است - توسط شرکت هایی که به تمرین اصلاح ما پاسخ می دهند ، توسط شرکت کنندگان در بازار که به کار کد جهانی کمک می کنند ، تقدیر کنمهیئت مدیره استانداردهای FICC در استانداردهای از دست دادن توقف.

اکنون وظیفه این است که اطمینان حاصل کنیم که ما فقط فکر نمی کنیم که این کار انجام شده است. درعوض ، هر فرد در این بازار مهم باید بخشی از کارهای روزانه خود را در این استانداردها زندگی کند. این مربوط به افراد و همچنین بنگاه هایی است که آنها برای آنها کار می کنند. چارچوب جدیدی که با رژیم مدیران ارشد وارد شده است ، در آنجا حضور خواهد داشت تا اطمینان حاصل شود که این افراد از این مسئولیت واضح هستند و افراد و همچنین بنگاه ها در قبال اقدامات خود پاسخگو هستند.