خواندن 48 - مشکلات تمرین (برنامه درسی CFA).

1. یک مشتق به بهترین وجه به عنوان یک ابزار مالی توصیف می شود که عملکرد آن را به دست می آورد: عبور از بازده زیرین. ب تکرار عملکرد زیرین. C تغییر عملکرد زیرین.

C درست است. مشتق یک ابزار مالی است که عملکرد زیرین را تغییر می دهد. تحول عملکرد عملکرد مشتقات همان چیزی است که آن را از صندوق های متقابل متمایز می کند و وجوه معامله ای را که از بازده زیرین عبور می کند ، متمایز می کند. A نادرست است زیرا مشتقات ، بر خلاف وجوه متقابل و صندوق های معامله شده مبادله ، به سادگی از بازده زیرین در پرداخت عبور نمی کنند. B نادرست است زیرا یک مشتق به جای تکرار عملکرد زیرین تغییر می کند.

2. مشتقات شبیه به بیمه هستند که هر دو: A. طول عمر نامشخص دارند. ب - انتقال ریسک از یک طرف به طرف دیگر اجازه دهید. ج - امکان تحول در ریسک اساسی خود را فراهم می کند.

B درست است. بیمه یک قرارداد مالی است که در برابر ضرر و زیان محافظت می کند. طرف دارای ریسک یک بیمه نامه را خریداری می کند ، که خطر را برای یک دوره زمانی مشخص به طرف مقابل ، بیمه گذار منتقل می کند. خود خطر تغییر نمی کند ، اما طرف تحمل آن را انجام می دهد. مشتقات این نوع انتقال ریسک را امکان پذیر می کنند. a نادرست است زیرا مشتقات ، مانند بیمه ، بر خلاف نامشخص ، طول عمر و در تاریخ مشخص منقضی می شوند. C نادرست است زیرا خود ریسک تغییر نمی کند ، اما طرف تحمل آن را انجام می دهد.

3. یک فرصت سودمند ایجاد شده توسط بازار مشتقات ، توانایی: الف) تنظیم قرار گرفتن در معرض خطر در سطح مورد نظر است. ب - بازده متناسب با حرکات موجود در زیرین. ج- همزمان موقعیت های طولانی را در اوراق بهادار با درآمد بسیار ثابت بسیار مایع کسب کنید.

A درست استمشتقات به شرکت کنندگان در بازار اجازه می دهد تا مدیریت ریسک مؤثرتر را انجام دهند. B شرکت کنندگان نادرست برای تولید بازدهی هستند که بر خلاف متناسب ، به حرکات موجود در زیرین (از مقدار کمی $ برای تولید سودهای بزرگ استفاده کنید) C نادرست است زیرا مشتقات برای کپی کردن استراتژی هایی که می توانند با زیربنایی اجرا شوند ، لازم نیستبه صورت مستقلدر عوض ، از مشتقات می توان برای ایجاد استراتژی هایی استفاده کرد که به تنهایی نمی توان آنها را اجرا کرد. به طور همزمان موقعیت های طولانی در چندین اوراق بهادار با درآمد ثابت بسیار نقدی ، استراتژی است که می تواند با اوراق بهادار اساسی بر اساس مستقل اجرا شود.

4- در مقایسه با مشتقات معاملاتی مبادله ، مشتقات بیش از حد به احتمال زیاد به شرح زیر توصیف می شوند: A. استاندارد. ب. شفاف تر. ج - شفاف تر.

B درست است. بازارهای مشتقات OTC سفارشی و عمدتاً تنظیم نشده است. در نتیجه ، بازارهای OTC در مقایسه با درجه بالای شفافیت و استاندارد سازی مرتبط با بازارهای مشتق شده از مبادله شفاف تر هستند. A نادرست است زیرا مشتقات معامله شده با مبادله استاندارد می شوند ، در حالی که مشتقات OTC سفارشی می شوند. C نادرست است زیرا مشتقات مبدل با درجه بالایی از شفافیت مشخص می شوند زیرا تمام معاملات در مبادلات و آژانس های نظارتی فاش می شوند ، در حالی که مشتقات OTC نسبتاً مات هستند.

5. مشتقات معامله شده با مبادله عبارتند از: A. تا حد زیادی تنظیم نشده. B. از طریق یک شبکه غیررسمی معامله می شود. ج - تضمین شده توسط یک خانه پاکسازی در برابر پیش فرض.

C درست است. مشتقات مبادله ای مبادله شده توسط یک خانه پاکسازی در برابر پیش فرض تضمین می شوند. A نادرست است زیرا مشتقات معامله شده با درجه نسبتاً بالایی از مقررات مشخص می شوند. B نادرست است زیرا شرایط شرایط مشتقات مبادله ای توسط مبادله مشخص شده است.

6. فرآیند پاکسازی و تسویه حساب بازار مشتقات مبادله ای: A. ضمانت اعتبار را ارائه می دهد. ب - شفافیت و انعطاف پذیری را فراهم می کند. ج - بیشتر از مبادلات اوراق بهادار بیشتر طول می کشد.

A درست استروند پاکسازی و تسویه معاملات مشتق ضمانت اعتبار را ارائه می دهد. B نادرست است زیرا اگرچه گفته می شود که بازارهای مبادله شفافیت دارند ، اما شامل استاندارد سازی نیز می شود. این امر مستلزم از بین رفتن انعطاف پذیری است ، در حالی که شرکت کنندگان فقط به معاملات مجاز در مبادله محدود می شوند. C نادرست است زیرا مشتقات مبادله می کنند و تمام قراردادها را یک شبه تسویه می کنند ، که سریعتر از بیشتر مبادلات اوراق بهادار است که به دو روز کاری نیاز دارد.

7. کدام یک از گفته های زیر به بهترین وجه اجرای کامل مقررات پس از مالی- بحران در بازار مشتقات OTC را به تصویر می کشد؟الف) معاملات دیگر خصوصی نیستند. ب - بیشتر معاملات باید به تنظیم کننده ها گزارش شود. ج - کلیه معاملات باید از طریق آژانس های پاکسازی مرکزی پاک شوند.

B درست است. با اجرای کامل این مقررات در بازار مشتقات OTC ، بیشتر معاملات OTC باید به تنظیم کننده ها گزارش شود. a نادرست استاز آنجا که اگرچه تحت اجرای کامل اطلاعات مقررات مربوط به بیشتر معاملات OTC باید به تنظیم کننده ها گزارش شود ، بسیاری از معاملات با شفافیت کمتری ، حریم خصوصی را حفظ می کنند. C نادرست است زیرا اگرچه تحت اجرای کامل مقررات جدید تعدادی از معاملات OTC باید از طریق آژانس های پاکسازی مرکزی پاک شوند ، معافیت هایی وجود دارد که درصد قابل توجهی از معاملات مشتق را پوشش می دهد.

8- ویژگی تعهدات رو به جلو این است که آنها: A. بازپرداخت خطی را ارائه می دهند. ب - به نتیجه یا بازپرداخت یک دارایی اساسی بستگی ندارید. ج - حق یک طرف را فراهم کنید تا در معاملات آینده با شرایط توافق شده از قبل شرکت کند.

A صحیح است زیرا تعهدات رو به جلو بازپرداخت خطی را ارائه می دهد. ب نادرست است زیرا تعهدات رو به جلو به نتیجه یا بازپرداخت یک دارایی اساسی بستگی دارد. ج نادرست است زیرا تعهدات رو به جلو طرفین را ملزم می کند (حق مشارکت را فراهم نمی کند) یک مشروط نهایی را برای عملکرد زیربنایی انجام دهد.

9. بر خلاف مطالبات مشروط ، قراردادهای رو به جلو: A. قیمت آنها را توسط شرکت کنندگان انتخاب کنید. ب. می تواند به طور پیش فرض توسط هر یک از طرفین به پایان برسد. با تحویل فیزیکی یا نقدی قابل استفاده است.

B درست است. در یک قرارداد رو به جلو ، هر یک از طرفین می توانند به طور پیش فرض ، در حالی که در یک ادعای مشروط ، پیش فرض فقط از کوتاه تا طولانی امکان پذیر است. a نادرست است زیرا قیمت رو به جلو در قیمت گذاری قرارداد تعیین شده است به گونه ای که برخلاف مطالبات احتمالی ، ارزش شروع قرارداد صفر باشد ، که تحت آن طرفین می توانند هر مقدار شروع را انتخاب کنند. C نادرست است زیرا هم قراردادهای رو به جلو و هم مطالبات احتمالی را می توان با تحویل فیزیکی یا نقدی حل کرد.

10. کدام یک از گفته های زیر به بهترین وجه بازپرداخت از یک قرارداد رو به جلو را توصیف می کند؟یک خریدار بیشتر از آنچه فروشنده مجبور به از دست دادن کوتاه می شود ، به دست آورد. B اگر قیمت زیرین با انقضاء از قیمت رو به جلو فراتر رود ، خریدار سود خریدار را سود می برد. ج سود حاصل از داشتن زیربنایی در مقابل مالکیت قرارداد رو به جلو معادل است.

B is correct . The buyer is obligated to pay the forward price F0(T) at expiration and receives an asset worth ST, the price of the underlying. The contract effectively pays off ST F0(T), the value of the contract at expiration. The buyer therefore profits if ST>F0 (t). A نادرست است زیرا طولانی و کوتاه در یک بازی با مبلغ صفر درگیر هستند. این نوعی رقابت است که در آن دستاوردهای یک شرکت کننده ضررهای دیگر است که بازپرداخت آنها به طور موثری تصاویر آینه ای است. C نادرست است زیرا اگرچه سود حاصل از داشتن زیربنایی و سود از داشتن رو به جلو ، هر دو توسط ST رانده می شوند ، قیمت زیرین در زمان انقضا ، اما آنها یکسان نیستند. سود حاصل از مالکیت زیربنایی ST - S0 ، تغییر در قیمت آن خواهد بود ، در حالی که سود حاصل از داشتن رو به جلو می تواند ST - F0 (T) باشد ، ارزش پیش رو در انقضا

11- کدام یک از اظهارات زیر در مورد تسویه قراردادهای رو به جلو صحیح است؟الف) تسویه حساب توسط پول نقد اثرات اقتصادی متفاوتی از طریق تسویه حساب با تحویل دارد. ب) به جلو و قراردادهای غیر قابل تحویل برای اختلافات ، روشهای تسویه حساب متمایز دارند. ج - در تسویه حساب نقدی ، هنگامی که طرف طولانی دارایی را در بازار بدست آورد ، به طور موثری قیمت رو به جلو را پرداخت می کند.

C درست است. در مورد تسویه حساب نقدی ، طولانی می تواند دارایی را به دست آورد و به طور مؤثر قیمت رو به جلو ، F0 (T) را پرداخت کند. A نادرست است زیرا قراردادهای پیش رو با پول نقد یا با تحویل تسویه حساب می شوند. B نادرست است زیرا هم به جلو و هم قراردادهای غیر قابل تحویل و قراردادها برای اختلاف می توانند با مبادله پول نقد تسویه حساب کنند.

12. یک قرارداد آتی به بهترین وجه به عنوان قراردادی توصیف می شود: A. استاندارد. ب - منوط به ریسک اعتباری. ج. در طول روز تجارت به بازار مشخص شده است.

A درست استیک قرارداد آتی یک قرارداد مشتق استاندارد است. B نادرست است زیرا از طریق Clearinghouse خود ، Exchange Futures ضمانت اعتباری را ارائه می دهد که در صورتی که یک طرف از دست بدهی نتواند پرداخت کند ، ضرر می کند. C نادرست است زیرا یک قرارداد آتی در پایان هر روز به بازار عرضه می شود ، فرایندی که در آن Futures Clearinghouse میانگین تجارت آینده روز را تعیین می کند و آن قیمت را به عنوان قیمت تسویه حساب تعیین می کند.

13. کدام یک از گفته های زیر مشخصه محدودیت قیمت آتی را توضیح می دهد؟محدودیت های قیمت: A. به Clearinghouse کمک کنید تا در معرض اعتبار خود قرار بگیرد. B. به طور معمول می تواند توسط معامله گران مایل به داخل روز گسترش یابد. ج - گروهی در مورد تجارت نهایی روز گذشته ایجاد کنید.

A درست استمحدودیت قیمت در کمک به Clearinghouse برای مدیریت قرار گرفتن در معرض اعتبار خود مهم است. جمع آوری قیمت به شدت ، جمع آوری پول از طرفین از دست دادن پول را برای پاکسازی خانه دشوارتر می کند. B نادرست است زیرا به طور معمول قوانین مبادله امکان گسترش محدودیت قیمت را در روز بعد (نه در روز) در صورت تمایل به معامله گران فراهم می کند. C نادرست است زیرا محدودیت قیمت گروهی را نسبت به قیمت تسویه روز روز قبل (نه تجارت نهایی) ایجاد می کند.

14. کدام یک از گفته های زیر جنبه ای از حساب های حاشیه ای را برای آینده توصیف می کند؟الف) حاشیه نگهداری همیشه کمتر از حاشیه اولیه است. ب - حاشیه اولیه مورد نیاز معمولاً حداقل 10 ٪ از قیمت آتی است. ج - یک تماس حاشیه ای به سپرده کافی برای بالا بردن مانده حساب در حاشیه نگهداری نیاز دارد.

A درست استحاشیه نگهداری همیشه به طور قابل توجهی پایین تر از حاشیه اولیه است. B نادرست است زیرا حاشیه اولیه مورد نیاز معمولاً حداکثر (نه حداقل) 10 ٪ قیمت آتی است. C نادرست است زیرا یک تماس حاشیه ای به یک سپرده به اندازه کافی بزرگ نیاز دارد تا تعادل را به حاشیه اولیه (نه تعمیر و نگهداری) برساند.

15. کدام یک از عوامل زیر توسط قراردادهای رو به جلو و آتی به اشتراک گذاشته می شود؟A. زمان سود B. ترتیبات تسویه حساب انعطاف پذیر C. سود تقریباً معادل با انقضا

C درست است. با مقایسه مشتقات ، قراردادهای رو به جلو و معاملات آتی تا زمان انقضاء پیش رو ، سود تقریباً معادل دارند. A نادرست است زیرا زمان سود برای یک قرارداد آتی با هزینه Forwds متفاوت است. رو به جلو ، مبلغ کامل را در زمان انقضا درک می کند ، در حالی که قراردادهای آتی سود خود را در بخش ها به صورت روزانه می دانند. ب نادرست است زیرا ترتیب تسویه حساب برای مهاجمان می تواند در هنگام شروع به توافق برسد و بر اساس خواسته های احزاب درگیر در قرارداد نوشته شود. با این حال ، در مورد قرارداد آتی ، مبادله (نه طرفین درگیر) مشخص می کند که آیا تحویل فیزیکی یا تسویه نقدی اعمال می شود.

16. کدام یک از مشتقات زیر به عنوان یک ادعای احتمالی طبقه بندی می شود؟A. قراردادهای آتی B. مبادله نرخ بهره C. مبادلات پیش فرض اعتبار

C درست است. مبادله پیش فرض اعتباری (CDS) مشتق است که در آن فروشنده حفاظت از اعتبار در برابر ریسک اعتباری یک طرف جداگانه از خریدار حفاظت از اعتبار محافظت می کند. سی دی ها به عنوان یک ادعای احتمالی طبقه بندی می شوند. A نادرست است زیرا قراردادهای آتی به عنوان تعهدات رو به جلو طبقه بندی می شوند.(همان ادعای احتمالی نیست) B نادرست است زیرا مبادلات نرخ بهره به عنوان تعهدات رو به جلو طبقه بندی می شوند.

17. بر خلاف ادعاهای مشروط ، تعهدات رو به جلو: الف) حق خرید یا فروش دارایی اساسی در آینده را فراهم می کند. ب - تعهد به خرید یا فروش دارایی اساسی در آینده. ج - قول ارائه حمایت از اعتبار در صورت پیش فرض را می دهد.

B درست است. تعهدات رو به جلو نشان دهنده تعهد خرید یا فروش دارایی زیربنایی با قیمت توافق شده در تاریخ آینده است. A نادرست است زیرا حق خرید یا فروش دارایی زیرین ویژگی ادعاهای احتمالی است ، نه تعهدات رو به جلو. C نادرست است زیرا یک مبادله پیش فرض اعتباری وعده ای برای محافظت از اعتبار برای خریدار حفاظت از اعتبار در صورت وقوع یک رویداد اعتباری مانند پیش فرض یا کاهش اعتبار ارائه می دهد و به عنوان یک ادعای احتمالی طبقه بندی می شود.

18- کدام یک از مشتقات زیر بازپرداخت هایی را ارائه می دهد که به طور خطی مربوط به بازپرداخت های زیرین است؟A. گزینه ها B. Forwards C. مبادلات نرخ بهره

A درست استگزینه ها به عنوان یک ادعای مشروط طبقه بندی می شوند که بازپرداخت هایی را ارائه می دهد که به طور خطی مربوط به عملکرد زیرین است. B نادرست است زیرا رو به جلو به عنوان یک تعهد رو به جلو طبقه بندی می شود ، که بازپرداخت هایی را ارائه می دهد که به صورت خطی با عملکرد زیرین مرتبط هستند. C نادرست است زیرا مبادلات نرخ بهره به عنوان یک تعهد رو به جلو طبقه بندی می شوند ، که بازپرداخت هایی را ارائه می دهد که بطور خطی مربوط به عملکرد زیرین است.

19. مبادله نرخ بهره یک قرارداد مشتق است که در آن: A. دو طرف موافقت می کنند که یک سری از جریان های نقدی را مبادله کنند. ب - فروشنده اعتبار از خریدار اعتبار محافظت می کند. ج - خریدار حق خرید زیرین را از فروشنده دارد.

A درست استمبادله نرخ بهره به عنوان مشتق تعریف شده است که در آن دو طرف موافقت می کنند یک سری از جریان های نقدی را مبادله کنند: یک مجموعه از جریان های نقدی متغیر است و مجموعه دیگر می تواند متغیر یا ثابت باشد. B نادرست است زیرا یک مشتق اعتباری یک قرارداد مشتق است که در آن فروشنده حفاظت از اعتبار از خریدار حفاظت از اعتبار محافظت می کند. C نادرست است زیرا یک گزینه تماس به خریدار حق خرید زیرین را از فروشنده می دهد.

20. تعهدات پیش رو مشروط به پیش فرض عبارتند از: A. Forward و Futures. ب - آتی و مبادله نرخ بهره. ج - مبادله نرخ بهره و رو به جلو.

C درست است. مبادله و رو به جلو نرخ بهره قراردادهای OTC هستند که به صورت خصوصی مورد مذاکره قرار می گیرند و هر دو به طور پیش فرض مشمول هستند. قراردادهای آتی با مبادله معامله می شوند ، که ضمانت اعتبار و محافظت در برابر پیش فرض را ارائه می دهد. A نادرست است زیرا معاملات آینده قراردادهای مبادله ای است که روزانه تسویه حساب و ضرر و ضمانت و ضمانت اعتباری را از طریق مبادله از طریق ClearingHouse خود فراهم می کند. B همانند A نادرست است.

21. مبادله ای است: A. بیشتر شبیه یک پیش رو از یک قرارداد آتی است. ب - منوط به پیش فرض همزمان توسط هر دو طرف. ج. بر اساس مبادله دو سری جریان نقدی ثابت.

A درست استمبادله کمی بیشتر شبیه به یک قرارداد رو به جلو است تا یک قرارداد آتی به دلیل اینکه یک قرارداد OTC است ، بنابراین به صورت خصوصی مذاکره می شود و به طور پیش فرض مشمول می شود. B نادرست است زیرا در تعویض ، اگرچه هر یک از طرفین می توانند به طور پیش فرض باشند ، فقط یک طرف می تواند در یک زمان خاص این کار را انجام دهد. پول بدهکار براساس خالص مدیون یک طرف به طرف دیگر است و فقط طرف به دلیل مبلغ بیشتر می تواند به دلیل مبلغ کمتری به طرف مقابل پیش فرض کند. C نادرست است زیرا مبادله ای شامل مبادله ای بین طرفین است که در آن حداقل یک طرف یک سری متغیر از جریان نقدی را که توسط یک دارایی یا نرخ زیرین تعیین می شود ، پرداخت می کند

22. مبادله نرخ بهره وانیل ساده نیز به این معروف است: A. مبادله مبادله ای. B. مبادله ای ثابت- شناور. ج - مبادله ایندکس شده یک شبه.

B درست است. مبادله وانیل ساده یک مبادله نرخ بهره ثابت است که رایج ترین نوع مبادله است. A نادرست است زیرا مبادله مبادله معامله ای است که بر اساس گسترش TED (صورتحساب در مقابل یوروودولارها) انجام می شود و همانند مبادله وانیل ساده نیست. C نادرست است زیرا یک مبادله شاخص یک شبه مبادله ای است که به نوع صندوق های فدرال گره خورده است و نشان دهنده نرخ وام گرفتن بانک ها در یک شبه است و همانند مبادله وانیل ساده نیست.

23. مدیر مفهومی مبادله این است: A. در مورد مبادله نرخ بهره رد و بدل نمی شود. ب - مقدار ثابت هر زمان که با وام مطابقت داشته باشد. ج - برابر با مبلغ مدیون یک حزب مبادله به طرف دیگر.

A درست استدر صورت مبادله نرخ بهره ، مدیر مفهومی مبادله مبادله نمی شود. B نادرست است زیرا یک وام استهلاک با مبادله ای با یک اصل مفهومی کاهش یافته (ثابت) که مطابق با مانده وام است ، مطابقت خواهد داشت. C نادرست است زیرا مدیر مفهومی برابر با تعادل وام است. اگرچه این وام دارای تعادل واقعی (مبلغی که وام گیرنده به طلبکار است) ، مبادله چنین تعادل را که توسط یک حزب مبادله به طرف دیگر بدهکار نیست ، ندارد.

24. کدام یک از مشتقات زیر احتمالاً در شروع قرارداد دارای ارزش صفر است؟A. Futures B. گزینه ها C. Forwards

B درست است. خریدار این گزینه با شروع قرارداد ، حق بیمه گزینه را به فروشنده گزینه می پردازد. حق بیمه گزینه نشان دهنده مقدار گزینه است ، در حالی که معاملات آتی و جلو در شروع قرارداد دارای مقدار صفر هستند. A& C نادرست است زیرا هیچ پولی بین طرفین در شروع آینده و قرارداد رو به جلو تغییر نمی کند ، بنابراین ارزش آینده و قرارداد رو به جلو در آغاز صفر است.

25. خریدار یک گزینه ادعای احتمالی دارد به این معنا که گزینه ایجاد می کند: A. یک حق. ب - تعهد. ج - بازپرداخت خطی با توجه به سود و زیان زیرین.

A درست استیک ادعای احتمالی ، مشتق که در آن نتیجه یا بازپرداخت به نتیجه یا بازپرداخت یک دارایی اساسی بستگی دارد ، با یک حق ، اما نه یک تعهد ، همراه است تا یک پرداخت نهایی را در مورد عملکرد زیربنایی انجام دهد. B نادرست است زیرا یک گزینه ، به عنوان یک ادعای مشروط ، حق را اعطا می کند اما تعهد به خرید یا فروش زیرین در تاریخ بعدی نیست. C نادرست است زیرا دارنده یک گزینه انتخابی دارد که آیا این گزینه را اعمال می کند. این انتخاب بازپرداخت ایجاد می کند که بازپرداخت زیرین را به روشی برجسته تر از آنچه پیش رو ، آینده یا مبادله ای انجام می دهد ، که بازپرداخت خطی را ارائه می دهد ، تغییر می دهد. گزینه ها از این نظر متفاوت هستند که ضررها را در یک جهت محدود می کنند.

26. کدام یک از گزینه های زیر به دارنده حق خرید زیرین را قبل از انقضا اعطا می کند؟A. American- سبک قرار دادن گزینه B. گزینه تماس با سبک اروپایی C. گزینه تماس با سبک آمریکایی

C درست است. حق خرید زیرین به عنوان گزینه تماس گفته می شود. علاوه بر این ، گزینه هایی که می توانند قبل از تاریخ انقضا اعمال شوند ، به گزینه های سبک آمریکایی گفته می شود. A نادرست است زیرا یک گزینه Put به دارنده حق فروش ، بر خلاف خرید ، را می دهد. B نادرست است زیرا گزینه های سبک اروپایی فقط می توانند در زمان انقضا اعمال شوند.

27. مشتق اعتباری یک قرارداد مشتق است که در آن: A. Clearinghouse ضمانت اعتبار را هم برای خریدار و هم برای فروشنده فراهم می کند. ب - فروشنده در برابر ریسک اعتباری شخص ثالث از خریدار محافظت می کند. ج - خریدار و فروشنده با شروع قرارداد وثیقه عملکردی را ارائه می دهند.

B درست است. مشتق اعتباری یک قرارداد مشتق است که در آن فروشنده حفاظت از اعتبار در برابر ریسک اعتباری شخص ثالث از خریدار حفاظت از اعتبار محافظت می کند. A نادرست است زیرا Clearinghouse ضمانت اعتباری را برای خریدار و فروشنده یک قرارداد آتی ارائه می دهد ، در حالی که یک مشتق اعتباری بین دو طرف است که در آن فروشنده حفاظت از اعتبار ضمانت اعتباری را برای خریدار حفاظت از اعتبار ارائه می دهد. C نادرست است زیرا قراردادهای آتی نیاز دارد که خریدار و فروشنده قرارداد آتی ، واریزی نقدی را برای بخشی از معامله معاملات آتی به یک حساب حاشیه ارائه دهند ، که اغلب به عنوان اوراق عملکرد یا سپرده حسن نیت گفته می شود.

28. ترانشه های جوان و ارشد امنیت دارایی: A. بازده مورد انتظار معادل آن را دارند. ب - ادعاهایی در مورد اوراق بهادار اساسی جداگانه داشته باشید. ج. ممکن است با پیش پرداخت یا ضرر اعتباری متفاوت باشد.

C درست است. یک امنیت دارایی دارایی یک قرارداد مشتق است که در آن یک نمونه کارها از ابزارهای بدهی جمع آوری شده و مطالبات مربوط به نمونه کارها در قالب ترانشه ها صادر می شود ، که دارای اولویت های مختلف مطالبات مربوط به پرداخت های بدهی است به گونه ایپیش پرداخت یا ضرر اعتباری به بیشترین ترانشه های اول و ارشد ترین ترانشه های گذشته اختصاص می یابد.A نادرست است زیرا بازده مورد انتظار ترانشه ها با توجه به ریسک اعتباری درک شده متفاوت است ، در حالی که ترانشه های ارشد دارای بالاترین کیفیت اعتبار و کمترین ترانشه های جوان هستند. بنابراین ، ترانشه های ارشد کمترین بازده مورد انتظار را دارند و ترانشه های جوان بالاترین آنها را دارند. نکته قابل توجه ، در یک صندوق متقابل اوراق قرضه یا ETF ، همه سرمایه گذاران در صندوق ادعاهای برابر دارند و بنابراین نرخ بازده به دست آمده توسط هر سرمایه گذار یکسان است. B نادرست است زیرا یک امنیت دارایی دارایی یک قرارداد مشتق است که در آن یک سبد واحد از اوراق بهادار جمع می شود و ادعاها در نمونه کارها در قالب ترانشه ها صادر می شود.

29. در یک محیط در حال کاهش نرخ بهره ، در مقایسه با یک ترانشه کلاس A CMO ، Tranche Class C آن بازپرداخت می شود: A. پیش از این. ب. با همان سرعت. ج.

الف صحیح است. نرخ های بهره پایین تر، صاحبان خانه ها را ترغیب می کند که وام های مسکن خود را زودتر بپردازند، زیرا می توانند با نرخ های پایین تر سرمایه گذاری مجدد کنند. کوچک ترین بخش در یک CMO موج اول پیش پرداخت ها را متحمل می شود تا زمانی که آن قسط به طور کامل سرمایه گذاری اصلی خود را بازپرداخت کند. در آن مرحله، قسط بعدی تا زمانی که آن قسط به طور کامل بازپرداخت نشود، پیش پرداخت را متحمل خواهد شد. بنابراین، قسط کلاس C یک CMO قبل از ترانشه کلاس A ارشدتر بازپرداخت می شود. B نادرست است زیرا قسمت هایی که دارای اولویت های متفاوتی از مطالبات مربوط به پرداخت های اصلی وام های مسکن هستند، پیش پرداخت ها را ابتدا به کمترین اقساط و در آخر به بالاترین قسط ها اختصاص می دهند. C نادرست است (شبیه به توضیح A)

30. برای یک CDO معین، کدام یک از ترانش های زیر بیشترین بازده مورد انتظار را دارد؟الف. سهام ب. ارشد ج. میزانسن

الف صحیح است. بازده مورد انتظار تراشه ها با توجه به ریسک اعتباری درک شده متفاوت است، به طوری که بخش های ارشد دارای بالاترین کیفیت اعتبار و اقساط خرده فروشی پایین ترین هستند. بنابراین، تراشه های ارشد کمترین بازده مورد انتظار و ترانشه های خردسال بیشترین بازده را دارند. کوچکترین ترانش گاهی اوقات "قسط سهام" نامیده می شود. B نادرست است زیرا ترانچ های ارشد در یک CDO کمترین بازده مورد انتظار را دارند و تراشه های خردسال (یا سهام) بیشترین بازده را دارند. C نادرست است زیرا ترانچ های ارشد در یک CDO کمترین بازده مورد انتظار را دارند و ترانچ های خردسال (یا سهام) بیشترین بازده را دارند. یک ترانشه میزانسن میان ترانشه های ارشد و خردسال است.

31. کدام یک از مشتقات زیر به سرمایه گذار اجازه می دهد تا بازده شاخص سهام را پرداخت کند و نرخ ثابتی دریافت کند؟الف. معاوضه سهام ب. ضمانت نامه سهام ج. قرارداد آتی شاخص

الف صحیح است. معاوضه سهام، که به عنوان مبادله شاخص نیز شناخته می شود، بسیار محبوب است و به سرمایه گذاران اجازه می دهد بازده یک شاخص سهام را پرداخت کنند و بازده شاخص دیگری یا نرخ ثابت را دریافت کنند. B نادرست است زیرا وارانت ها گزینه هایی هستند که مستقیماً به عموم فروخته می شوند و به دارندگان این امکان را می دهند که به جای استفاده از شاخص های سهام برای تعیین بازده، سهام را به طور مستقیم از شرکت خریداری کنند. C نادرست است زیرا اگرچه مشتقات شاخص به شکل اختیار معامله، فوروارد، آتی و سوآپ بسیار محبوب هستند، پرداخت بازده شاخص سهام و دریافت نرخ ثابت، یک سوآپ سهام (یا مبادله شاخص) را توصیف می کند، نه یک قرارداد آتی.

32. کدام یک از موارد زیر به احتمال زیاد اساسی مبادله نرخ بهره وانیل ساده است؟A. 180- DAY LIBOR B. 10- سال اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده C. شاخص اوراق قرضه ایالات متحده بلومبرگ بارکلی

A درست استدر مبادله نرخ بهره وانیل ساده ، نرخ بهره مانند LIBOR به عنوان اساسی عمل می کند. مبادله نرخ بهره وانیل ساده یکی از بسیاری از مشتقات است که در آن نرخ ، نه ابزاری که نرخ آن را پرداخت می کند ، اساسی است. B نادرست است زیرا مبادله نرخ بهره وانیل ساده یکی از بسیاری از مشتقات است که در آن نرخ ، نه ابزاری که نرخ آن را بپردازد ، اساسی است. C نادرست است زیرا مبادله نرخ بهره وانیل ساده یکی از بسیاری از مشتقات است که در آن نرخ ، نه یک ابزار (یا شاخص) که نرخ آن را پرداخت می کند ، اساسی است.

33. مبادلات ارزی عبارتند از: A. به ندرت مورد استفاده قرار می گیرد. ب - معمولاً برای مدیریت ریسک نرخ بهره استفاده می شود. ج. توسط دو طرف اجرا شده است که یک سری پرداخت نرخ بهره را به همان ارز انجام می دهند.

B درست است. از آنجا که نرخ بهره و ارزها هر دو در معرض تغییر هستند ، مبادله ارز دو منبع ریسک دارد. علاوه بر این ، شرکت هایی که در مرزها فعالیت می کنند ، هم در معرض خطر نرخ بهره و ریسک ارز قرار دارند و مبادله ارز معمولاً برای مدیریت این خطرات استفاده می شود. A نادرست است زیرا ریسک ارز عامل اصلی در بازارهای مالی جهانی است و بازار مشتقات ارز بسیار بزرگ است ، بر خلاف کوچک. C نادرست است زیرا مبادله ارزی توسط دو طرف انجام می شود که یک سری پرداخت نرخ بهره را در ارزهای مختلف به یکدیگر پرداخت می کنند ، بر خلاف همان ارز.

34. کدام یک از گفته های زیر در مورد مشتقات کالا صحیح است؟الف) مشتقات اصلی کالاهای آینده است. ب- کالاها در معرض مجموعه ای از عوامل خطر خوب تعریف شده قرار دارند. ج - بازرگانان کالا و بازرگانان مالی امروزه گروههای متمایز در دنیای مالی هستند.

A درست استمشتقات اصلی کالاهای آینده هستند ، اما از جلو ، مبادله و گزینه ها نیز استفاده می شود. B نادرست است زیرا بازار کالاها بسیار بزرگ است و در معرض خطرات تقریباً غیرقابل تصور است. ج نادرست است زیرا کالا و معامله گران مالی از زمان ایجاد آینده مالی نسبتاً همگن شده اند. از نظر تاریخی ، معامله گران کالا و معامله گران مالی گروه های کاملاً متفاوتی بودند و قبلاً تمایل به فکر کردن به دنیای کالاها به عنوان تا حدودی جدا از دنیای مالی وجود داشت.

35. در مقایسه با بازار نقطه زیرین ، بازارهای مشتق به احتمال زیاد: A. نقدینگی بیشتر. ب - هزینه های بالاتر معاملات. ج - نیازهای بالاتر سرمایه.

A درست استبازارهای مشتق به طور معمول نقدینگی بیشتری نسبت به بازار نقطه زیرین در نتیجه سرمایه پایین مورد نیاز برای مشتقات تجارت در مقایسه با زمینه دارند. مشتقات همچنین هزینه معاملات پایین تر و نیازهای سرمایه پایین تر از زیربنایی دارند. B نادرست است زیرا هزینه های معامله برای مشتقات پایین تر از بازار نقطه اصلی است. C نادرست است زیرا بازارهای مشتقات نیازهای سرمایه کمتری نسبت به بازار نقطه اصلی دارند.

36 کدام یک از خصوصیات زیر احتمالاً فایده ای برای استفاده از مشتقات دارد؟الف) مدیریت مؤثرتر از ریسک ب. بازپرداختهای مشابه با مواردی که در ارتباط با C. زیربنایی است. فرصت های بیشتر برای کوتاه شدن در مقایسه با بازار نقطه

B درست است. یكی از مزایای بازارهای مشتق این است كه مشتقات استراتژی های تجاری را ایجاد می كنند كه در غیر این صورت در بازار نقطه زیرین امکان پذیر نیست ، بنابراین فرصت هایی را برای مدیریت ریسك مؤثرتر فراهم می كند تا صرفاً تکرار بازپرداخت زیرین. A نادرست است زیرا مدیریت ریسک مؤثر یکی از اهداف اصلی مرتبط با بازارهای مشتق است. C نادرست است زیرا یکی از مزایای عملیاتی مرتبط با مشتقات این است که کوتاه شدن در مقایسه با بازار نقطه زیرین آسان تر است.

37. کدام یک از گفته های زیر به بهترین وجه نشان دهنده کشف اطلاعات در بازار آینده است؟الف) قیمت آتی پیش بینی کننده است. ب - اطلاعات آهسته تر از بازار آینده در بازار مکان جریان می یابد. ج - بازار آتی قیمتی را که دارنده دارایی می تواند برای جلوگیری از عدم اطمینان از آن نشان دهد.

C درست است. بازار آتی قیمتی را که دارنده دارایی می تواند در نظر بگیرد و از خطر عدم اطمینان جلوگیری کند ، آشکار می کند. A نادرست است زیرا اگرچه قیمت آتی گاهی اوقات به عنوان پیش بینی تصور می شود ، اما فقط اطلاعات کمی بیشتر از قیمت نقطه ای را ارائه می دهد و واقعاً پیش بینی قیمت نقطه آینده نیست. ب نادرست است زیرا به واسطه این واقعیت که بازار آینده به سرمایه کمتری نیاز دارد ، اطلاعات می توانند قبل از ورود به بازار به بازار آینده وارد بازار شوند.

38. بازارهای مشتق تمایل دارند: A. نقدینگی را از بازارهای مالی گسترده تر منتقل می کند. ب) پس از ترمیم در بازار زیرین ، ارزش اساسی را منعکس نمی کند. ج - روشی کم هزینه تر برای سوءاستفاده از سوءاستفاده ها در مقایسه با سایر بازارهای مالی آزاد و رقابتی ارائه دهید.

C درست است. هنگامی که قیمت ها از ارزش های اساسی منحرف می شوند ، بازارهای مشتق راهی کم هزینه تر برای بهره برداری از سوءاستفاده ها در مقایسه با سایر بازارهای مالی آزاد و رقابتی ارائه می دهند. a نادرست است زیرا بازارهای مشتق تمایل به انتقال نقدینگی به (نه از) بازارهای مالی گسترده تر دارند ، زیرا سرمایه گذاران اگر بتوانند راحت تر ریسک خود را با هزینه کمتری و با سرمایه کمتری مدیریت کنند ، مایل به تجارت هستند و بیشتر می شوندبه آسانی. افزایش تمایل به تجارت منجر به بازار نقدینگی تر می شود. B نادرست است زیرا به احتمال زیاد (بعید نیست) که ارزش اساسی در بازارهای مشتق قبل و بعد از آن به دلیل کاهش نیازهای سرمایه و هزینه های معامله در بازارهای مشتق ، در بازارهای مشتق منعکس می شود.

39. کدام یک از گفته های زیر به احتمال زیاد به این دیدگاه کمک می کند که مشتقات در ایجاد تصادفات مالی نقش دارند؟الف) مشتقات وسیله اصلی هستند که با استفاده از آن اهرم و ریسک بیش از حد مرتبط با آن وارد بازارهای مالی می شود. ب - رشد در تعداد سرمایه گذاران که مایل به حدس و گمان در بازارهای مشتقات هستند منجر به تجارت بیش از حد سوداگرانه می شود. ج - محدودیت در مشتقات ، مانند الزامات وثیقه افزایش یافته و اقدامات کاهش اعتبار ، در سالهای منتهی به تصادفات ، استحکام بازار را معرفی می کند.

B درست است. مخالفان مشتقات ادعا می کنند که تجارت سوداگرانه بیش از حد بی ثباتی را به بازارها می بخشد. پیش فرض توسط دلالان می تواند منجر به پیش فرض طلبکاران ، طلبکاران طلبکاران و غیره شود. A نادرست است زیرا مشتقات یکی از مکانیسم های بسیاری هستند که از طریق آن می توان خطر بیش از حد را در نظر گرفت. روش های زیادی برای استفاده از اهرم وجود دارد که بسیار مضر به نظر می رسند اما می توانند به همان اندازه خطرناک باشند. C نادرست است زیرا پاسخ به تصادفات و بحران ها معمولاً خواستار قوانین و مقررات بیشتری برای محدود کردن استفاده از مشتقات ، مانند نیاز به اقدامات کاهش وثیقه و اعتباری بیشتر است. چنین قوانینی و مقررات به طور کلی پس از تصادف اجرا می شوند و به محدود کردن وثیقه های دولت از هزینه های ناشی از خطرات مشتقات هدایت می شوند.

40. بر خلاف قمار ، حدس و گمان مشتقات: A. یک تصویر عمومی مثبت دارد. ب. نوعی از ریسک مالی است. ج - از بازارهای مالی و در نتیجه جامعه بهره می برد.

C درست است. معاملات مشتقات مزایای گسترده ای را برای بازارهای مالی (هزینه های پایین ، نیازهای پایین سرمایه ، سهولت کوتاه شدن و غیره) به ارمغان می آورد و بنابراین به طور کلی از جامعه سود می برد. از طرف دیگر ، قمار به طور معمول فقط تعداد محدودی از شرکت کنندگان را سود می برد. A نادرست است زیرا تصویر کلی دلالان خوب نیست. غالباً تصور می شود که دلالان معامله گران کوتاه مدت هستند که سعی در بهره برداری از ناکارآمدی موقت دارند و کمی به ارزشهای اساسی بلند مدت اهمیت می دهند. ب نادرست است زیرا گمانه زنی ها و قمار هر دو شکل ریسک مالی هستند.

41. مشتقات ممکن است به دلیل: A. ماهیت پاک شده از مشتقات OTC ، به مسری مالی کمک کنند. ب - هزینه های قابل توجه و نیازهای بالای سرمایه. ج - اتکا به دلالان مشتقات به مقادیر زیادی اهرم.

C درست است. مخالفان استدلال می كنند كه دلالان از مقادیر زیادی از اهرم استفاده می كنند ، در نتیجه اگر بازارها در جهت امید خود حرکت نکنند ، خود و طلبكاران خود را در معرض خطر قابل توجهی قرار می دهند. پیش فرض توسط دلالان می تواند منجر به پیش فرض طلبکاران ، طلبکاران طلبکاران و غیره شود. بنابراین ، این تأثیرات می تواند سیستمیک باشد و یک بیماری همه گیر را منعکس کند که به موجب آن بی ثباتی می تواند در بازارها و اقتصاد گسترش یابد ، اگر نه کل جهان. A نادرست است زیرا پاکسازی مرکزی مشتقات OTC ، مشابه نحوه پاکسازی مشتقات مبادله مبادله ، برای کاهش خطر ابتلا به بیماری در نظر گرفته شده است. B نادرست است زیرا این هزینه کم هزینه و نیازهای کم سرمایه است ، نه هزینه بالا و نیازهای بالا سرمایه ، که مخالفان به این امر کمک می کنند که به مقدار بیش از حد معاملات سوداگرانه کمک کنند که بی ثباتی را به بازارها می بخشد.

42. ماهیت پیچیده مشتقات منجر به این شده است: الف. مدل های مالی قابل اعتماد بازارهای مشتقات. ب - اعتماد گسترده به استفاده از اصول علمی در مشتقات. ج - اشتغال صنعت مالی ریاضیدانان و فیزیکدانان.

C درست است. بسیاری از مشتقات بسیار پیچیده هستند و نیاز به درک سطح بالایی از ریاضیات دارند. در نتیجه ، صنعت مالی بسیاری از ریاضیدانان ، فیزیکدانان و دانشمندان رایانه را به کار می برد. A نادرست است زیرا دانشمندان با استفاده از اصول علمی که اغلب شکست می خورند ، مدل های بازارها را ایجاد می کنند. به عنوان مثال ، به یک فیزیکدان که حرکات اجسام آسمانی را الگوبرداری می کند ، علم قابل اعتماد است و فیزیکدان بعید است که از علم سوء استفاده کند. همان علمی که در بازارهای مالی اعمال می شود بسیار قابل اعتماد تر است. بازارهای مالی ناشی از اقدامات افرادی است که به اندازه حرکات نهادهای آسمانی سازگار نیستند. B نادرست است زیرا ماهیت پیچیده مشتقات باعث شده است که بر خلاف اعتماد ، مشتقات ، افرادی که با آنها کار می کنند و روشهای علمی که از آنها استفاده می کنند ، بی اعتمادی داشته باشند.

43. کدام یک از موارد زیر به احتمال زیاد پیامد بی ثبات کننده حدس و گمان با استفاده از مشتقات است؟الف - افزایش پیش فرض توسط دلالان و طلبکاران ب. نوسانات قیمت بازار ناشی از فعالیت های داوری ج. ایجاد استراتژی های معاملاتی که منجر به عملکرد نامتقارن می شود

A درست استمزایای مشتقات ، مانند هزینه های پایین معاملات ، نیازهای کم سرمایه ، استفاده از اهرم و سهولت شرکت کنندگان می تواند کوتاه شود ، همچنین می تواند منجر به تجارت سوداگرانه بیش از حد شود. این فعالیت ها می تواند منجر به پیش فرض از طرف دلالان و طلبکاران شود. B نادرست است زیرا فعالیت های داوری تمایل به همگرایی قیمت ها به ارزش ذاتی دارند. C نادرست است زیرا عملکرد نامتقارن خود بی ثبات نیست.

44. قانون یک قیمت به بهترین وجه به شرح زیر است: A. ارزش اساسی واقعی یک دارایی. ب- کسب سود بدون ریسک بدون ارتکاب سرمایه. ج - دو دارایی که در آینده همان جریان نقدی را تولید می کنند ، باید با قیمت های معادل بفروشند.

C درست است. قانون یک قیمت زمانی اتفاق می افتد که شرکت کنندگان در بازار فعالیت های داوری را انجام می دهند به طوری که دارایی های یکسان با همان قیمت در بازارهای مختلف به فروش می رسند. A نادرست است زیرا قانون یک قیمت به دارایی های یکسان اشاره دارد. B نادرست است زیرا به داوری اشاره دارد نه قانون یک قیمت.

45. فرصت های داوری زمانی وجود دارد که: A. دو دارایی یا مشتقات یکسان با قیمت های مختلف بفروشند. ب- ترکیب دارایی زیربنایی و یک مشتق ، نرخ ریسک را به دست می آورند. ج - داوری ها به طور همزمان اهداف تصرف را خریداری می کنند و خریداران تصرف را می فروشند.

A درست استفرصت های داوری زمانی وجود دارد که همان دارایی یا دو ترکیب معادل دارایی که نتایج مشابهی را برای قیمت های مختلف به فروش می رسانند. هنگامی که این وضعیت رخ دهد ، شرکت کنندگان در بازار دارایی را در بازار ارزان تر خریداری می کنند و همزمان آن را در بازار گران تر می فروشند ، بنابراین سود داوری بی خطر را بدون ارتکاب سرمایه کسب می کنند. B& C نادرست است زیرا تعریف یک فرصت داوری نیست.