"سس مخفی" وارن بافت برای موفقیت در موفقیت: "انتخاب کننده های تجاری" نیست "انتخاب کنندگان سهام"

وارن بافت ، مدیرعامل برکشایر هاتاوی ، در جلسه سهامداران سالانه 2019 در اوماها ، نبراسکا ، 3 مه 2019 شرکت می کند.

یوهانس آیزل |گتی

وارن بافت ، بنیانگذار Berkshire Hathaway - یکی از موفق ترین سرمایه گذاران جهان - می گوید که او و نایب رئیس چارلی مونگر "انتخاب کننده سهام نیستند ؛ ما انتخاب کننده تجارت هستیم".

در نامه سهامدار سالانه این شرکت که در طول آخر هفته منتشر شده است ، بافت توضیح داد که "سس مخفی" موفقیت سرمایه گذاری آنها این است که "سرمایه گذاری در مشاغل با ویژگی های اقتصادی مطلوب طولانی مدت و مدیران قابل اعتماد" انجام شود.

این رویکرد به عنوان سرمایه گذاری ارزش شناخته می شود ، جایی که هدف این است که به جای سهام تجاری بر اساس نوسانات قیمت کوتاه مدت ، به سهام برتر و نه سهام تجاری آویزان شود ، در غیر این صورت به عنوان سرمایه گذاری فعال شناخته می شود.

البته انتخاب برندگان آسان نیست. اما مونگر پیش از این چهار قانون را تشریح كرده بود كه دو مدیر بركشایر هاتاوی هنگام انتخاب سرمایه گذاری در یك تجارت از آنها پیروی می كنند.

گذشته از قانون شماره 1 بافت ، "پول خود را از دست ندهید" ، در اینجا چهار سؤال وجود دارد که مونگر و بافت هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در یک تجارت می پرسند یا خیر.

1. آیا تجارت را می فهمید؟

گذشته از دانستن اینکه چگونه یک تجارت و آنچه به مصرف کنندگان ارائه می دهد ، شما همچنین می خواهید ایده ای را که یک شرکت در 10 سال خواهد بود ، اگر نه برای ده ها سال باشد ، می گوید. وی در نامه خود در سال 1996 به سهامداران نوشت: "اگر شما 10 سال مایل به داشتن سهام نیستید ، حتی به مدت 10 دقیقه در مورد داشتن آن فکر نکنید."

Berkshire Hathaway در اوایل دهه 2000 به طور مشهور در شرکت های فناوری Google و Amazon از دست داد ، زیرا بافت مطمئن نبود که او مشاغل را از نظر سودآوری بلند مدت آنها درک کرده است. این امر تعیین ارزش سهام آنها را دشوارتر کرده است.

در حالی که ممکن است برکشایر در گوگل و آمازون گذشت ، سرمایه گذاری های دیگر در شرکت های تراشه آبی مانند American Express و Coca-Cola با گذشت زمان پرداخت کرده اند.

این رویکرد محتاطانه ممکن است به معنای از دست دادن فرصت های سوداگرانه تر باشد ، اما بافت گفته است که او و مونگر "کارهای زیادی را از دست نمی دهند ، و ما این کار را ادامه خواهیم داد."

2. آیا تجارت از مزیت رقابتی بادوام برخوردار است؟

بافت گفته است که "مهمترین" عامل در انتخاب یک سرمایه گذاری موفق در کسب و کار ، مزیت رقابتی شرکت است که او را به یک "خندق" در اطراف "قلعه اقتصادی" تشبیه می کند.

هرچه مزیت رقابتی تر از آن امنیت بیشتری داشته باشد ، احتمال اینکه شرکت طی چندین دهه به موفقیت برسد.

یک مزیت رقابتی می تواند یک برند قدرتمند باشد که مردم همیشه مایل به پرداخت آن هستند ، مانند Coca-Cola ، یا این می تواند یک الگوی تجاری منحصر به فرد باشد ، مانند فروش بیمه مستقیم به مصرف کننده و نه از طریق کارگزاری های بیمه ، همانطور که در مورد GEICO وجود دارد. بشر

3. آیا مدیریت تجارت دارای یکپارچگی و استعداد است؟

بافت گفته است که او به دنبال سه چیز در یک مدیر یا رهبر است: اطلاعات ، ابتکار و یکپارچگی. اما یکپارچگی مهمتر از همه است ، "زیرا اگر می خواهید کسی را بدون صداقت بدست آورید ، آنها را تنبل و گنگ می خواهید."

بافت در نامه ای در سال 1989 نوشت: "ما مایل نیستیم با مدیرانی که فاقد خصوصیات تحسین برانگیز هستند ، مهم نیست که چشم انداز تجارت آنها چقدر جذاب باشد.""ما هرگز نتوانسته ایم با یک شخص بد معامله خوبی انجام دهیم."

با صداقت اعتماد می شود. این بدان معناست که بافت و مونگر مجبور نیستند هر تصمیمی را که یک رهبر اتخاذ می کند ، زمان زیادی را صرف می کنند.

بافت در نشست سالانه Berkshire در سال 1994 گفت: "کار مهمی که ما با مدیران انجام می دهیم ، پیدا کردن ضربه های 400 و سپس به آنها نمی گویم که چگونه می چرخند."

4- آیا قیمت معنی دارد؟

به عنوان سرمایه گذاران منفعل ، بافت و مونگر به دنبال شرکت هایی هستند که به نظر می رسد کمتر از ارزش ذاتی خود تجارت می کنند.

در حالی که هیچ اندازه گیری جهانی از ارزش وجود ندارد ، شرکت هایی که دارای پتانسیل با درآمد طولانی مدت هستند ، تمایل به درآمدی مداوم ، جریان خوب پول نقد و بدهی کم دارند. وقتی قیمت سهام در مقایسه با ارزش شرکت پایین به نظر می رسد ، این فرصتی برای خرید است.

اما این بدان معنا نیست که بافت و مونگر بر اساس قیمت سهام به دنبال بهترین معامله ها هستند. به سادگی دریافت قیمت منصفانه در سهام یک شرکت نیز می تواند یک استراتژی مؤثر باشد. شما در طولانی مدت در تجارت سرمایه گذاری می کنید ، نه فقط قیمت سهام در زمان خرید.

بافت بافت در نامه سهامدار سالانه خود در سال 1989 نوشت: "خرید یک شرکت فوق العاده با قیمت مناسب از یک شرکت منصفانه با قیمت فوق العاده بهتر است.""هنگام خرید شرکت ها یا سهام مشترک ، ما به دنبال مشاغل درجه یک همراه با مدیریت درجه یک هستیم."

راهنمای رایگان وارن بافت CNBC را برای سرمایه گذاری دریافت کنید ، که بهترین توصیه های شماره یک میلیاردر را برای سرمایه گذاران معمولی ، انجام و نکردن و سه اصل سرمایه گذاری کلیدی در یک کتاب راهنمای روشن و ساده تقطیر می کند.