بیانیه کارمندان در مورد وجوه ثبت شده تحت قانون شرکت سرمایه گذاری که در بازار آتی بیت کوین سرمایه گذاری می کنند

کارکنان بخش مدیریت سرمایه گذاری ("IM") هر سرمایه گذار علاقه مند به سرمایه گذاری در یک صندوق متقابل را با قرار گرفتن در معرض بازار آینده بیت کوین ، همانطور که در زیر مورد بحث قرار گرفته است ، تشویق می کند تا با دقت در نظر گرفتن افشای ریسک صندوق ، تحمل ریسک خود سرمایه گذار ،و امکان ، مانند همه سرمایه گذاری ها ، از دست دادن سرمایه گذار. [1]از جمله موارد دیگر ، سرمایه گذاران باید بدانند که بیت کوین ، از جمله قرار گرفتن در معرض بازار آینده بیت کوین ، یک سرمایه گذاری بسیار سوداگرانه است. به همین ترتیب ، سرمایه گذاران باید نوسانات بیت کوین و بازار آتی بیت کوین و همچنین عدم تنظیم و پتانسیل کلاهبرداری یا دستکاری در بازار اساسی بیت کوین را در نظر بگیرند. مانند هر سرمایه گذاری صندوق ، سرمایه گذاران باید قبل از سرمایه گذاری ، روی سطح ریسکی که در پیش گرفته اند ، و میزان ریسکی که راحت می گیرند ، تمرکز کنند.

در ژانویه سال 2018 ، کارکنان IM نامه ای را برای شرکت در نوآوری صندوق و منابع مربوط به Cryptocurrency ("نامه هلدینگ رمزنگاری") صادر کردند. [2]در آن نامه ، کارمندان IM پنج حوزه اساسی از سؤالات مربوط به وجوه ثبت شده تحت قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 ("قانون شرکت سرمایه گذاری") ("صندوق های ثبت شده") را به طور بالقوه در دارایی های دیجیتال ، از جمله ارزهای رمزنگاری شده یا سرمایه گذاری های مربوط به رمزنگاری ، شناسایی کردند. مناطقی که مربوط به الزامات اساسی در مورد ارزیابی ، نقدینگی ، حضانت ، مکانیسم های داوری برای صندوق های معامله شده مبادله ("ETF") و همچنین دستکاری بالقوه و سایر خطرات مرتبط با بازارهای مرتبط با رمزنگاری است.

کارکنان IM از ورودی عمومی ارائه شده در پاسخ به نامه Cryptocurrency Holdings ، [3] و همچنین بازخورد از وجوه ثبت شده که به دنبال سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های مربوط به رمزنگاری هستند ، قدردانی می کنند. در ارائه ورودی ، تعدادی از صندوق های ثبت شده به ویژه روی آینده های بیت کوین تنظیم شده با پول نقد متمرکز شده اند ، که در مبادله ای که توسط کمیسیون معاملات معاملات آتی کالاهای ایالات متحده ("CFTC") ("Futures Bitcoin") تنظیم شده است ، معتقد است که این یک روش بالقوه استدر هنگام پرداختن به برخی از سؤالات مطرح شده در نامه هلدینگ Cryptocurrency ، از قرار گرفتن در معرض رمزنگاری.

کارمندان IM اندکی پس از شروع تجارت بیت کوین در دسامبر سال 2017 ، نامه Cryptocurrency Holdings را صادر کردند. نامه Holdings Cryptocurrency اذعان کرد که بازار آتی بیت کوین ، در آن زمان ، در یک وضعیت نوپا با حجم معاملات محدود بود. بازار آتی بیت کوین از آن زمان با افزایش حجم معاملات و موقعیت های سود باز توسعه یافته است. [4]علاوه بر این ، بازار آتی بیت کوین به طور مداوم قیمت قابل گزارش برای آینده بیت کوین تولید کرده است. بازار آینده بیت کوین همچنین چالش های حضانت مرتبط با برخی از سرمایه گذاری های مبتنی بر رمزنگاری را ارائه نداده است زیرا آینده ها به صورت نقدی تنظیم می شوند. [5]این کمیسیون همچنین یک قانون معافیت جدید در رابطه با استفاده از بودجه از مشتقات را اتخاذ کرد که شرایط آنها به طور کلی شامل محدودیت هایی در مورد ریسک اهرمی مشتقات و اتخاذ و اجرای یک برنامه مدیریت ریسک مشتقات است. [6]

کارمندان IM می فهمند که برخی از صندوق های متقابل سرمایه گذاری می کنند یا به دنبال سرمایه گذاری در آینده های بیت کوین هستند و این صندوق ها معتقدند که می توانند این کار را با الزامات اساسی قانون شرکت سرمایه گذاری و قوانین آن و سایر قوانین اوراق بهادار فدرال انجام دهند. کارکنان IM ، با هماهنگی کارکنان بخش امتحانات ، از نزدیک این صندوق های متقابل و مشاوران سرمایه گذاری را با رعایت مداوم با قانون شرکت سرمایه گذاری و قوانین موجود در آن و سایر قوانین اوراق بهادار فدرال نظارت و ارزیابی می کنند. حمایت از سرمایه گذار و ارزیابی پیروی از این صندوق ها اولویت اصلی کارکنان است.

علاوه بر این ، کارکنان IM ، با هماهنگی کارکنان بخش تجزیه و تحلیل اقتصادی و ریسک و تقسیم امتحانات ، از نزدیک تأثیر سرمایه گذاری صندوق های متقابل در آینده های بیت کوین را بر حمایت از سرمایه گذاران ، تشکیل سرمایه و انصاف و کارآیی بازارها نظارت می کنند. بشربه عنوان بخشی از این نظارت ، کارکنان از جمله موارد دیگر انتظار دارند

• نقدینگی و عمق (به عنوان مثال ، تعداد شرکت کنندگان) از بازار آینده بیت کوین را تجزیه و تحلیل کنید و در نظر بگیرید که آیا به طور مناسب از سرمایه گذاری صندوق های متقابل در آینده های بیت کوین پشتیبانی می کند - به ویژه با توجه به نیازهای نظارتی اضافی در رابطه با نقدینگی صندوق های متقابل ، به بازار وارد بازار می شود.
• تجزیه و تحلیل توانایی صندوق های متقابل در نقدینگی موقعیت های آینده بیت کوین در صورت لزوم برای پاسخگویی به خواسته های رستگاری روزانه ، و همچنین اثربخشی مدیریت ریسک مشتقات صندوق های متقابل و میزان هرگونه اهرمی که از طریق مشتقات به دست می آید.
• ارزشگذاری صندوق ها از منابع در بازار آینده بیت کوین را کنترل کنید و تأثیر مشارکت صندوق های متقابل در بازار آینده بیت کوین را بر روی ارزیابی های موجود در آن بازار و همچنین تأثیر بر ارزیابی هرگونه اختلال در بازارهای زیرین بیت کوین در نظر بگیرید.
• به عنوان بخشی از پیروی از صندوق ها با قانون نقدینگی صندوق باز ، طبقه بندی نقدینگی صندوق های متقابل از هر موقعیتی در بازار آتی بیت کوین و پایه و اساس چنین طبقه بندی را در نظر بگیرید و همچنین ساخت کلی برنامه مدیریت ریسک نقدینگی یک صندوق را در نظر بگیرید ، از جملهدر نظر گرفتن نقدینگی استراتژی یک صندوق و سرمایه گذاری های نمونه کارها در طی هر دو شرایط استرس زده و منطقی قابل پیش بینی ، خواه استراتژی سرمایه گذاری برای یک صندوق باز مناسب باشد ، و میزان این استراتژی شامل یک نمونه کارها نسبتاً متمرکز یا موقعیت های بزرگ به طور خاص استسرمایه گذاری ؛ [7]
• تأثیر مداوم پتانسیل کلاهبرداری یا دستکاری در بازارهای اساسی بیت کوین و تأثیر احتمالی آن در بازار آینده بیت کوین را ارزیابی کنید ؛ [8] و
• در نظر بگیرید که آیا با توجه به تجربه صندوق های متقابل سرمایه گذاری در بازار آینده بیت کوین ، بازار بیت کوین آینده می تواند ETF ها را در خود جای دهد ، که برخلاف وجوه متقابل ، در صورت بزرگ شدن ETF یا غالب ، نمی تواند از ورود دارایی های سرمایه گذار اضافی جلوگیری کند. در بازار یا اگر نقدینگی موجود در بازار شروع به کاهش می کند.

در میان صندوق های باز ، کارکنان IM در این زمان معتقدند که سرمایه گذاری در بازار آینده بیت کوین فقط باید توسط صندوق های متقابل با استراتژی های مناسب که از این نوع سرمایه گذاری و افشای کامل خطرات مادی پشتیبانی می کنند ، دنبال شود. کارکنان از ورود بیشتر ETF و سایر شرکت کنندگان در بازار استقبال می کنند ، به ویژه ورودی که بر تلاش برای اطمینان از رعایت قانون شرکت سرمایه گذاری و قوانین آن متمرکز است و حفاظت از سرمایه گذار را ترویج می کند. از آنجا که وجوه بسته بسته برای بازخرید روزانه سهام آنها فراهم نمی کند ، آنها همان نوع چالش های نقدینگی را به عنوان صندوق های باز ارائه نمی دهند. بنابراین ، کارکنان هر صندوق بسته بسته را که به دنبال سرمایه گذاری در بازار آینده بیت کوین برای مشورت با کارمندان است ، قبل از ارائه بیانیه ثبت نام ، در مورد سرمایه گذاری پیشنهادی صندوق ، پیروی از قانون پیش بینی شده با قانون شرکت سرمایه گذاری و قوانین آن ، و نحوه تشویق تشویق می کند. این صندوق برای حمایت از سرمایه گذاران مناسب فراهم می کند.

کارمندان IM در مورد رویکرد خود به سرمایه گذاری صندوق های ثبت شده در بازار آینده بیت کوین و همچنین انواع دیگر رمزنگاری و سرمایه گذاری دارایی دیجیتال شفاف خواهند بود. چنین شفافیت برای جلوگیری از عدم اطمینان در بازار و ترویج یک سطح بازی سطح برای وجوه ، مطابق با حمایت از سرمایه گذاران طراحی خواهد شد.

[1] این بیانیه بیانگر دیدگاه های کارکنان است و یک قاعده ، مقررات یا بیانیه کمیسیون نیست. SEC نه محتوای خود را تأیید کرده و یا تأیید نکرده است. این بیانیه ، مانند کلیه بیانیه های کارمندان SEC ، هیچ نیروی قانونی یا تأثیر ندارد: این قانون قابل اجرا را تغییر نمی دهد یا اصلاح نمی کند ، و هیچ تعهدات جدید یا اضافی برای هیچ شخص ایجاد نمی کند.< Pan> کارکنان IM در مورد رویکرد خود به سرمایه گذاری صندوق های ثبت شده در بازار آینده بیت کوین و همچنین انواع دیگر رمزنگاری و سرمایه گذاری دارایی دیجیتال شفاف خواهند بود. چنین شفافیت برای جلوگیری از عدم اطمینان در بازار و ترویج یک سطح بازی سطح برای وجوه ، مطابق با حمایت از سرمایه گذاران طراحی خواهد شد.