سهام جهانی از آشفتگی بانکی جان سالم به در می برد - اما برای چه مدت؟

لندن ، 6 آوریل (رویترز) - آشفتگی بخش بانکی تقاضا برای سهام ندارد ، با این که شاخص سهام جهانی MSCI تاکنون 7 درصد افزایش یافته است.

امیدوار است که فدرال رزرو و دیگران به زودی می توانند تهاجمی ترین چرخه پیاده روی نرخ بهره را در دهه ها مکث کنند ، حتی در حالی که احساسات به طور کلی با شکست دو وام دهنده آمریکایی و ادغام اسلحه Suisse با UBS مورد ضرب و شتم قرار گرفته است.

اما در زیر سطح ، امری بد برای سهام جهانی در حال ساخت است.

1/ اعتبار محکم تر

مشتریان سپرده های خارج از بانک های منطقه ای ایالات متحده و شوک مقامات سوئیسی را به ارزش 17 میلیارد دلار اوراق بهادار اعتباری سوئیس شلاق زده اند ، بازار کلیدی برای بودجه بانک اروپا را به خود جلب کرده است.

تحلیلگران می گویند که این امر توانایی بخش در وام دادن به شرکت ها را تضعیف می کند. نظرسنجی های بانک مرکزی نشان می دهد که ایالات متحده آمریکا و بانکهای اروپایی در حال حاضر استانداردهای وام دهی را محکم می کنند ، از لحاظ تاریخی پیش بینی کننده عملکرد بازار سهام ناخوشایند است.

در صورت تأمین بودجه ، شرکت های کمرنگ هزینه بیشتری برای وام ، آسیب رساندن به سود و قیمت سهم پرداخت می کنند.

جیسون دا سیلوا ، تحلیلگر ارشد تحقیقات در لندن Arbuthnot Latham گفت: "محکم کردن استانداردهای وام دهی با رکود اقتصادی ارتباط دارد و بازار سهام در هنگام رکود اقتصادی سقوط می کند.""این نشانه خوبی نیست."

سفت شدن اعتبار پیش بینی بازده فقیر بورس را پیش بینی می کند

2/ تولید کندی

رکود اقتصادی که در ایالات متحده شروع می شود ، تمایل دارند به سایر نقاط جهان و در نتیجه سهام جهانی جریان یابد.

شاخص تولید ISM ایالات متحده ، یک شاخص اصلی فعالیت اقتصادی ، از ماه مه 2020 ماه گذشته به پایین ترین سطح خود کاهش یافت و پنجمین ماه انقباض را نشان داد.

الیور آلن ، اقتصاددان ارشد بازارهای اقتصاد سرمایه ، گفت: داده ها نشان می دهد "رکود اقتصادی خیلی زود در ایالات متحده و سایر اقتصادهای پیشرفته قرار دارد.""این رکود بسیار سنگین است که بر روی دارایی های خطرناک بسیار سنگین می شود."

PMI در مقابل MSCI

3/ فناوری کارت ها را نگه می دارد

سود بازار سهام تاکنون در سال 2023 تحت سلطه سهام فنی بوده است ، صنعتی که ممکن است از رکود مصون نباشد.

Tech ، بزرگترین شاخص فرعی (. dmiwo0it00pus) از جهان MSCI ، تاکنون 20 ٪ افزایش یافته است. سایر مؤلفه های بخش بزرگ مانند بانک ها (. dmiwo0bk00pus) ، مراقبت های بهداشتی (. dmiwo0hc00gus) و انرژی (. dmiwo0en00pus) مسطح یا پایین هستند.

شاخص S& P 500 ایالات متحده در سه ماهه اول 7 ٪ افزایش یافت (. spx) ، با سودآوری که از آن زمان به دست آمده است. سیتی خاطرنشان می کند: هفت سهام فنی مگا-کلاه مسئول 92 ٪ از افزایش سه ماهه اول S& P 500 بود.

استوارت کایزر ، رئیس استراتژی تجارت سهام ایالات متحده ، گفت: سرمایه گذاران نهادی شرکت های بزرگ فناوری را که به طور کلی دارای ترازنامه های قوی و بدهی پایین هستند ، به عنوان سپر در برابر فشار اعتباری مشاهده می کنند.

تجارت فناوری دفاعی می تواند در رکود کم عمق کار کند. اما در رکود عمیق ، کایزر هشدار داد ، مدیران پول نیز ممکن است فناوری را رها کنند: "مرحله بعدی فقط فروش سهام خواهد بود."

گرافیک رویترز گرافیک رویترز

4/ Wobbles مالی

مارگان استنلی نشان می دهد که مارس در 20 سال اول در 20 سال بود که سهام مالی 10 ٪ یا بیشتر سقوط کرد و شاخص جهانی MSCI کاهش نیافته است.

گراهام اسکر ، استراتژیست ارشد حقوق صاحبان سهام اروپا گفت: این رابطه تاریخی ممکن است به دلیل اینکه بازار "معتقد نیست که از سوی بخش مالی به اقتصاد وسیع تر دچار آلودگی معنادار شده است ، فرو رفته است.

Florian Ielpo ، رئیس ماکرو در مدیریت سرمایه گذاری لومبارد اودیر ، که از ژانویه سال 2022 موقعیت کمتری را در سهام جهانی داشته است ، هشدار داد که مشکلات بانکی هنوز هم می تواند سهام کلی را پایین بیاورد.

Ielpo گفت: "احتمالاً بانک ها به اقتصاد بسیار کمتری می دهند."وی افزود: هزینه های بالاتر اعتبار باعث تضعیف درآمد می شود ، و باعث می شود "لحظه ای از حساب" هنگامی که دارندگان سهام تخصیص به اوراق قرضه را تغییر می دهند.

گرافیک رویترز

5/ سرانجام ، منحنی عملکرد

بازده خزانه داری ایالات متحده نسبت به سایر همسالان 10 ساله بالاتر است. این به اصطلاح وارونگی منحنی عملکرد ، که اغلب یک رکود اقتصادی است ، ماه گذشته در 42 سال عمیق ترین شد.

از سال 1967 ، وارونگی منحنی عملکرد 15 ماه قبل از رکود رخ داده است ، به طور متوسط ، تحقیقات بارکلی نشان می دهد.

در حالی که سهام می تواند افزایش یابد زیرا منحنی عملکرد معکوس است ، تجمع اغلب پایدار نیست. S& P 500 به طور متوسط فقط چهار ماه قبل از شروع رکود ایالات متحده به اوج چرخه رسید.

امانوئل کاو ، رئیس بارکلیز ، امانوئل کاو گفت: "برای افزایش سهام حتی به عنوان (() معکوس عملکرد (() ((((" (امنوئل کاو) گفت: "برای افزایش سهام حتی به عنوان (معکوس عملکرد) غیر معمول نیست.""اما بازار اوراق بهادار به دنبال این است که قدرت فعالیت فعلی دوام نخواهد داشت."