افزایش شاخص وزن برابر بازار سهام

بازارهای مالی در سه ماهه اول غلبه بر جریان اخبار منفی را برطرف کردند ، زیرا سهام و اوراق قرضه هر دو سود جامد داشتند. این عناوین از نه چندان خوب تا کمی ترسناک بود ، زیرا ما شاهد شکست دوم و سوم بزرگ بانکی در تاریخ ایالات متحده بودیم و تأثیرات سیاست پولی محکم تر در بخش بانکی را نشان می داد. تا پایان چهارم ، اگر کسی به نظر نمی رسید یا گوش نمی داد و از همه سر و صداهای موجود در این بین جلوگیری می کرد ، عمل بازار نشان می دهد که همه چیز در جهان خوب بوده است.

• در حالی که S& P 500 سود خوبی از 7. 5 ٪ داشت و به زیر کاپوت نگاه می کرد ، برخی از شاخص های گسترده تر بازار نیز به خوبی کرایه نمی کردند.
• تورم و سیاست های فدرال همچنان در هم تنیده است. مؤلفه های اصلی تورم چسبناک باقی مانده است ، اما فدرال رزرو با توجه به اخبار اخیر در بخش بانکی ، اقتصاد را با دقت بیشتری مشاهده می کند.
• بازار اوراق قرضه در سه ماهه اول با شکست های اخیر بانک تثبیت شد و منجر به تغییر سریع انتظارات برای سیاست های پولی شد.
• اگر تاریخچه راهنما باشد ، استانداردهای وام بانکی باید محکم شود و منجر به شرایط اعتباری محکم تر شود که می تواند ضعف اقتصادی بیشتری را به وجود آورد.
• فشار مصرف کننده همچنان با افزایش توازن کارت اعتباری با سرعت سریع افزایش می یابد ، در حالی که بزهکاری های کارت اعتباری در حال افزایش است.
• طلا در سه ماهه اول یک ستاره درخشان بود و به طور کلی از سایر فلزات گرانبها و شاخص کالاها بهتر عمل می کرد.

نگاهی دقیق تر به عملکرد بازار سهام

S& P 500 یک شاخص وزنی با سرمایه گذاری است که می تواند به شدت تحت تأثیر عملکرد بزرگترین موقعیت های موجود در معیار باشد ، که معمولاً از آن به عنوان "کلاه های بزرگ" یاد می شود. هفت نفر از بزرگترین شرکت های این شاخص ، از جمله اپل ، مایکروسافت ، آمازون ، گوگل ، Nvidia ، تسلا و متا ، نزدیک به 23 ٪ از وزن معیار را تشکیل می دهند و 90 ٪ از بازگشت S& P 500 را برای این سه ماه به خود اختصاص داده اند. در مقایسه ، شاخص با وزن برابر S& P 500 ، که نشان دهنده وزن برابر 500 شرکت در معیار است ، تنها 2. 9 ٪ افزایش یافته است.

به طور مشابه ، با توجه به اینکه بازار وسیع تر به اندازه قدرتمند نبود ، شاخص کلاه کوچک S& P 600 ، که نمایانگر سهام کلاه های کوچک ایالات متحده است ، 2. 6 ٪ متوسط تر بود. کلاه های کوچک و بازار وسیع تر از عملکرد سهام مالی و بانکی (به دلایل آشکار) و شرکتهای حساس اقتصادی تأثیر منفی گذاشتند. علاوه بر این ، سهام سود سهام و ارزش گرا ، که در سال 2022 به طور قابل توجهی بهتر عمل می کردند ، تلاش کردند تا در سه ماهه اول با S& P 500 همگام شوند. از بسیاری جهات ، روند عملکردی که در سه ماهه اول تجربه شده است ، نشان دهنده واژگونی از آنچه سهام در سال 2022 به سختی برخورد کرده است ، به این معنی که سبدهای سهام که بیشترین میزان در سال 2022 را داشتند بیشترین میزان در Q1 2023 را داشتند. برای مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، به رهبریسهام Mega Cap با محوریت فنی ، شاخص NASDAQ 100 در سه ماهه اول تقریباً 21 ٪ افزایش یافت ، پس از سقوط 29 ٪ در سال 2022.

تورم و به روزرسانی های خط مشی فدرال

تورم ، هرچند با سرعت حلزون ، همچنان فروکش می کند ، زیرا تورم خدمات سرسختانه بالا است. ما هنوز از هدف تورم بلند مدت فدرال رزرو 2 ٪ فاصله داریم ، به همین دلیل فدرال رزرو در آخرین جلسه سیاست در ماه فوریه 25 امتیاز پایه را افزایش داد. با این حال ، با نشانه های اضافی در مورد انقباض اقتصادی و "بحران بانکی" در حال ظهور در ماه مارس ، برخی از نشانه ها وجود دارد که نشان می دهد بانک فدرال می تواند در مورد افزایش نرخ های بیشتر برای آینده قابل پیش بینی ، دکمه مکث را وارد کند. با این وجود ، فدرال رزرو روشن کرده است که اولویت شماره یک آن اطمینان از میزان تورم در حال سقوط است و در آن قرار دارد.

اوراق قرضه پست جامد

اوراق قرضه ایالات متحده در سه ماهه اول به شدت تجمع کرد و بهترین بازده سه ماهه را از زمان شروع همه گیر ارسال کرد. در حالی که برخی از داده های اقتصادی مثبت در ماه فوریه باعث افزایش نرخ بهره شد ، بحران بانکی در ماه مارس منجر به افت شدید نرخ و همچنین انتظارات برای افزایش نرخ فدرال فدرال شد. پیش از بحران ، بازار انتظار داشت تقریباً 0. 75 ٪ از نرخ های اضافی افزایش یافته توسط فدرال رزرو ، اما با پایان ماه ، بازار فقط در 0. 15 ٪ از نرخ های آینده افزایش می یابد. این امر منجر به عملکرد شدید در بیشتر دارایی های با درآمد ثابت ، به ویژه خزانه های طولانی مدت شد ، زیرا نرخ در هر دو سررسید کوتاه و طولانی تر کاهش می یابد.

پیامدهای خرابی های اخیر بانکی

شکست های بانک های Silicon Valley، Signature و First Republic برخی از پیامدهای در حال ظهور حباب پول آسان را که در دوران پس از همه گیری به اوج خود رسید، آشکار می کند. در معکوس کردن روند سیاست پولی آسان و افزایش نرخ های بهره کوتاه مدت، بانک ها باید با دو موضوع کلیدی دست و پنجه نرم کنند: 1) هزینه های تامین مالی بالاتر برای سپرده ها/بدهی های بانکی. و 2) نشانه گذاری دارایی ها یا اوراق بهادار در پرتفوی بانک. این ورشکستگی بانک ها بی اهمیت نبودند، زیرا سیلیکون ولی و فرست ریپابلیک شانزدهمین و چهاردهمین بانک های بزرگ کشور بودند. در مورد First Republic، آنها با خروج سپرده های 70 میلیارد دلاری مواجه شدند که نیاز به تزریق گسترده سرمایه برای نجات بانک را ایجاد کرد.

بانک های منطقه ای کوچک و متوسط قطعاً بیشترین تأثیر را احساس می کنند زیرا سهام بانک منطقه ای تنها در ماه مارس 28 درصد کاهش یافت. بر اساس یک حرکت رو به جلو، بسیاری تعجب می کنند که آیا این قناری در معدن زغال سنگ است که منجر به خرابی های اضافی یا نوعی بحران اعتباری می شود. در حالی که ممکن است پیش بینی آن دشوار باشد، اشاره به مفاهیم دیگر بسیار آسان تر است. به دلیل زیان اوراق بهادار تعبیه شده در پرتفوی بانک ها که بر نسبت های سرمایه بانک ها تأثیر می گذارد، بانک ها باید در میزان وام هایی که می توانند بدهند محدودتر باشند. نمودار زیر درصد بانک هایی را نشان می دهد که استانداردهای پذیره نویسی وام را سخت تر می کنند. در نهایت، استانداردهای سخت تر وام دهی منجر به وام های کمتری می شود که منجر به فعالیت اقتصادی کمتر می شود. مناطق سایه دار رکودهای قبلی را در دوره های استانداردهای وام دهی سخت تر نشان می دهند.

هزینه مصرف کننده برای سوخت کم است

ماه گذشته، ما به افزایش قابل توجه موجودی کارت اعتباری مصرف کننده در چهار فصل گذشته و چگونگی افزایش هزینه های مصرف کننده اشاره کردیم، در حالی که هزینه بهره ای که مصرف کنندگان می پردازند نیز افزایش یافته است. نتیجه گیری منطقی این است که هزینه های مصرف کننده باید به کندی ادامه دهند. علاوه بر این، طبق نمودار زیر شاهد افزایش نرخ معوقات در این کوه بدهی کارت اعتباری هستیم. در نهایت، ما حتی شاهد برخی نشانه های قوی تر از نرم شدن در هزینه های کالاهای لوکس نیز هستیم. به عنوان مثال، اخیراً، Restoration Hardware دستورالعمل های درآمدی را منتشر کرده است که انتظارات برای فروش و درآمد را کاهش می دهد و بیان می کند: «پیش بینی می شود شرایط کسب وکار برای «چندین سه ماهه آینده» و شاید حتی بیشتر به دلیل تضعیف سریع بازار مسکن چالش برانگیز باقی بماند.

خط پایین

به نظر می رسد که تمرکز بازار سهام از تورم و سیاست های فدرال به اقتصاد و پتانسیل هرگونه پس لرزه از بحران بانکی تغییر می کند. در حالی که فدرال رزرو در مبارزه با تورم هوشیار خواهد بود ، ما معتقدیم که فدرال رزرو شروع به تصدیق علائم ضعف اقتصادی و تأثیر وقایع اخیر در سیستم بانکی کرده است و آنها به عنوان یک رویکرد معتدل تر برای سیاست های فدرال شروع می کنند. نتیجه

سه ماهه اول با بازده محکم در سهام و بازارهای درآمد ثابت ، آه تسکین داد. با این حال ، حتی با بازگشت به قیمت سهام که در سه ماهه اول شاهد آن بودیم ، ما همچنان رویکردی محتاطانه برای موقعیت یابی سهام در اوراق بهادار خود داریم. از ابتدای سال ، اکنون که رشد اقتصادی و تورم در حال تعدیل است ، ما در بازارهای درآمد ثابت سازنده تر بوده ایم. ما انتظار داریم که اوراق قرضه با پیشرفت سال ، نقش سنتی دفاع خود را در کل نمونه کارها بازی کند. در کوتاه مدت ، ما باید شاهد نوسانات بالاتر از حد معمول باشیم ، در حالی که رشد اقتصادی و روند درآمد شرکت ها رو به پایین است ، زیرا بازارهای مالی تأثیر کامل افزایش نرخ بر اقتصاد را هضم می کند. با این وجود ، اوراق بهادار ما بر اساس اهداف مشتری ، برای طولانی مدت ساخته شده است و به روشی که ما را قادر می سازد در بازار صعودی شرکت کنیم و به محافظت از سرمایه کمک کنیم در صورت تجربه هرگونه تلاطم اضافی. مثل همیشه ، صبر و انضباط کلیدهایی برای موفقیت در این نوع محیط هستند.

افشای اطلاعات مهم

خدمات مشاوره سرمایه گذاری از طریق Bison Wealth ، LLC واقع در 3550 Lenox Road NE Suite 2550 Atlanta ، GA 30361 ارائه شده است. اوراق بهادار از طریق Metric Financial ، LLC ارائه می شود. واقع در خیابان 725 Ponce de Leon Ne Atlanta ، GA 30306 ، عضو FINRA و SIPC. Bison Wealth وابسته به Metric Financial ، LLC نیست ، اطلاعات بیشتری در مورد این شرکت و هزینه های آن را می توان در فرم آن قسمت 2 یافت ، که در صورت درخواست با تماس با 404-841-2224 در دسترس است. Bison Wealth یک مشاور سرمایه گذاری مستقل است که تحت قانون مشاوران سرمایه گذاری در سال 1940 ثبت شده است ، به عنوان اصلاح شده. ثبت نام به معنای خاصی از مهارت یا آموزش نیست.

اظهارات مندرج در اینجا براساس نظرات ثروت بیسون ، LLC (BISON) و داده های موجود در زمان انتشار است و در هر زمان بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر قرار می گیرند. این ارتباطات مشاوره سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد و فقط برای اهداف اطلاعاتی است ، در نظر گرفته نشده است تا اهداف یا الزامات مناسب بودن هر فرد یا حساب خاص را برآورده سازد و تضمینی را ارائه نمی دهد که هدف سرمایه گذاری هر مدل برآورده شود. یک سرمایه گذار باید نیازهای سرمایه گذاری خود را بر اساس شرایط مالی و اهداف سرمایه گذاری خود ارزیابی کند. نه اطلاعات و نه هر گونه نظر بیان شده در اینجا نباید به عنوان درخواست یا توصیه ای توسط بیسون یا شرکت های وابسته به آن برای خرید یا فروش هر اوراق بهادار یا سرمایه گذاری یا استخدام هر مدیر خاص تفسیر شود. بیسون این به روزرسانی را با استفاده از اطلاعات از منابع مختلف تهیه کرد که معتقد است قابل اعتماد است. یادآوری این نکته حائز اهمیت است که خطرات ذاتی در هر سرمایه گذاری وجود دارد و هیچ تضمینی وجود ندارد که هر سرمایه گذاری ، کلاس دارایی ، سبک یا شاخص عملکرد مثبتی را با گذشت زمان ارائه دهد. تنوع و تخصیص دارایی استراتژیک ، سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر در بازارهای رو به زوال محافظت می کند. عملکرد گذشته تضمینی برای نتیجه گرفتن در آینده نیست. تمام سرمایه گذاری ها در معرض خطر هستند ، از جمله از دست دادن مدیر.

تعاریف فهرست: "ایالات متحدهکلاه بزرگ "که توسط شاخص S& P 500 نشان داده شده است."ایالات متحده آمریکاکلاه کوچک "که توسط شاخص S& P 600 نشان داده شده است."بین المللی" به نمایندگی از MSCI Europe ، استرالیا ، شاخص بازده خالص NET (EAFE)."در حال ظهور" به نمایندگی از شاخص بازده خالص بازارهای در حال ظهور MSCI."ایالات متحده آمریکاکل ”که توسط شاخص اوراق قرضه کل ایالات متحده بلومبرگ نشان داده شده است."خزانه داری" به نمایندگی از شاخص اوراق بهادار خزانه داری بلومبرگ."اوراق قرضه کوتاه مدت" که توسط شاخص GOV/اعتبار 1-5 ساله بلومبرگ نشان داده شده است."ایالات متحده آمریکابازده بالا "به نمایندگی از شاخص بازده عالی شرکت بلومبرگ ایالات متحده."املاک و مستغلات" به نمایندگی از شاخص Dow Jones REIT."طلا" که توسط شاخص قیمت طلای LBMA نشان داده شده است."بیت کوین" که توسط فهرست گلکسی بیت کوین نشان داده شده است