سرمایه گذاری کوتاه و مسئولانه: بررسی

PRI تعداد فزاینده ای از امضاکنندگان دارد که به استراتژی های سرمایه گذاری که از شورتینگ استفاده می کنند اختصاص می دهند. این امضاکنندگان همچنین به دنبال پایبندی به اصول شش گانه PRI هستند.

شورتینگ یک روش تجاری جا افتاده است، و در حالی که برخی از سرمایه گذاران آن را در سیاست ها و رویکردهای سرمایه گذاری مسئولانه خود گنجانده اند، این امر هنوز در سراسر صنعت در حال توسعه است.

فروش کوتاه مدت می تواند با تسهیل کشف قیمت و کارایی اطلاعاتی برای بازارهای مالی مفید باشد، اگرچه برخی از سیاست گذاران معتقدند که رویکرد محتاطانه تری به ویژه در زمان استرس حاد بازار مورد نیاز است. در شرایط خاص، سیاست گذاران و شرکت ها نیز نگرانی هایی در مورد شفافیت در مورد موقعیت های فروش کوتاه دارند.

این بررسی برخی از این مسائل را بررسی می کند و مجموعه ای از مراحل بعدی را شناسایی می کند که امضاکنندگان PRI ممکن است بخواهند هنگام تخصیص یا انجام یک استراتژی سرمایه گذاری که از موقعیت های کوتاه استفاده می کند، در نظر بگیرند.

در مورد این مقاله بخوانید

PRI دارای تعداد فزاینده ای از امضاکنندگان است، چه مدیران صندوق های تامینی یا صاحبان دارایی، که از کوتاه سازی در استراتژی های سرمایه گذاری خود استفاده می کنند.[3] این امضاکنندگان همچنین به دنبال پایبندی به اصول شش گانه PRI هستند، از جمله تعهد گزارش سالانه به PRI در مورد فعالیت های سرمایه گذاری مسئولانه خود.

این مقاله قصد دارد به آنها و سایر ذینفعان کمک کند تا تفکر خود را در مورد چگونگی سازگاری کوتاه مدت با سرمایه گذاری مسئولانه توسعه دهند.

این ادامه کار قبلی است، از جمله راهنمای فنی در مورد ادغام ESG در صندوق های تامینی، منتشر شده در سال 2020، و پرسشنامه دقت لازم برای صاحبان دارایی سرمایه گذاری در صندوق های تامینی، منتشر شده در سال 2017.

این بررسی مختصری از چگونگی تناسب کوتاهی با رویکردهای ادغام و سرپرستی ESG [4] ارائه می کند و همچنین چالش هایی را که برای گزارش دهی مشتری در مورد خطرات و مواجهه های خاص ESG ایجاد می کند، مانند ردپای کربن یک پورتفولیو، برجسته می کند.

اگرچه سرمایه گذاری مسئولانه به عنوان یک استراتژی و عمل باید با هدف ترکیب همه عوامل ESG مرتبط در تصمیم گیری های سرمایه گذاری و مالکیت فعال باشد، این مقاله عمدتاً به ریسک های مرتبط با اقلیم اشاره می کند که تمرکز بحث ها با کمیته مشورتی صندوق تامینی و صنعت صندوق تامینی را بیشتر منعکس می کند. به طور گسترده.

پیشینه مختصر در مورد شورتینگ

در کنار انفجار علاقه به سرمایه گذاری مسئول ، تخصیص به کلاسهای دارایی جایگزین - مانند صندوق های تامینی - طی یک دهه گذشته موضوع مهمی در صنعت مدیریت دارایی بوده است.

این همگرایی فرصت ها و چالش هایی را برای صاحبان دارایی و مدیران سرمایه گذاری که از کوتاه مدت به عنوان بخشی از استراتژی های سرمایه گذاری خود استفاده می کنند ، ارائه می دهد.

همانطور که در راهنمای فنی PRI در مورد ادغام ESG در صندوق های تامینی برجسته شده است ، Shorting به گرفتن یک موقعیت در یک ابزار مالی ، یا با وام فیزیکی دارایی مانند یک سهام یا اوراق بهادار ذکر شده یا با دستیابی به قرار گرفتن در معرض مصنوعی اشاره دارد (به عنوان مثال یک قرارداد برای تفاوت) ، و فروش آن. امنیت بعداً باید خریداری شود (امیدوارم با قیمت پایین تر) و به مهمانی که از آن وام گرفته شده است بازگشت.

اگرچه این یک عمل تجاری کاملاً تثبیت شده است ، که تا حد زیادی توسط چارچوب های نظری پشتیبانی می شود ، مهم است که تشخیص دهیم که روایت های مختلفی در رابطه با فروش کوتاه و سرمایه گذاری مسئولانه وجود دارد.

یک دیدگاه این است که فروش کوتاه از بازارهای مالی بهره می برد زیرا کشف قیمت و کارآیی اطلاعاتی را تسهیل می کند. دیدگاه دیگر ، که توسط برخی از سیاست گذاران و شرکت ها برگزار می شود ، این مزایا را زیر سوال می برد و موضوعاتی از قبیل عدم شفافیت و پاسخگویی در بین مواردی را که کوتاه مدت است ، برجسته می کند. در نتیجه ، فروش کوتاه توجه رسانه ها ، سیاستمداران و تنظیم کننده ها را به خود جلب کرده است.

بسته به صلاحیت یا شرایط گسترده تر در بازار ، کوتاه مدت منوط به محدودیت های مختلف و الزامات نظارتی است [5] که به دنبال رسیدگی یا بهبود هستند:

• خطر حل و فصل ؛
• دستکاری بالقوه بازار ؛
• شفافیت - یا به تنظیم کننده ها یا بازار گسترده تر.

ترکیب ESG

کوتاه مدت می تواند یکی از راه های بیان این دیدگاه باشد که یک نهاد ، امنیت یا دارایی نادرست است و به اندازه کافی فاکتورهای زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) یا خطرات سیستمی را در فعالیت های تجاری ، ساختارهای حاکمیتی یا سناریوهای آینده درج نمی کند. انجام این کار با مسئولیت های وفاداری مدیران سرمایه گذاری و دارایی ها مطابقت دارد و به نفع ذینفعان است.

این می تواند به عنوان جایگزینی برای غربالگری استفاده شود ، فرصت هایی برای سودآوری از قرار گرفتن در معرض اقتصادی اساسی و تعامل با شرکت ها - فرصت هایی که در دسترس نخواهد بود ، موقعیتی است که باید از بین برود.

همچنین می توان از شورت برای محافظت از قرار گرفتن در معرض کلی یک نمونه کارها در معرض خطرات مربوط به مواد ESG استفاده کرد.

اطلاعات بیشتر در مورد ESG Information را بخوانید

ما مسائل ESG را در تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و فرآیندهای تصمیم گیری قرار خواهیم داد

اصل یکی از شش اصل

شرکت کنندگان در بازار به دلایل مختلفی از موقعیت های کوتاه استفاده می کنند - در زیر ما مواردی را که می توانند از نزدیک با شیوه های سرمایه گذاری مسئول مطابقت داشته باشند ، بیان می کنیم.

ابراز نمای سرمایه گذاری

شواهد در حال رشد از شواهد دانشگاهی و صنعت وجود دارد که از این فرض حمایت می کند که شناسایی و ترکیب عوامل ESG در یک فرآیند سرمایه گذاری ممکن است به عملکرد نسبی در طیف وسیعی از کلاس های دارایی کمک کند.[6]

کوتاه مدت می تواند یکی از راه های بیان این دیدگاه باشد که یک نهاد ، یا امنیت ، سوءاستفاده می شود زیرا عوامل یا خطرات ESG را به اندازه کافی در فعالیت های تجاری ، ساختارهای حاکمیتی یا سناریوهای آینده درج نکرده است. سرمایه گذاران می توانند این پرونده را مطرح کنند که انجام این کار با وظیفه وفاداری آنها و منافع ذینفعان خود سازگار است.[7]

برخی از صندوق های پرچین در حال حاضر در شرکت هایی که مسائل مهم حاکمیت را شناسایی کرده اند ، مانند بی نظمی حسابداری ، موقعیت های کوتاهی دارند. از آنجا که ادغام ESG در صنعت صندوق های پرچین گسترده تر می شود ، خطرات فن آوری ، نظارتی و فیزیکی مربوط به آب و هوا نیز ممکن است فعالیت های کوتاهی را انجام دهد. برخی از ناظران همچنین به نقشی که کوتاه مدت ممکن است در برجسته کردن شرکت ها یا صادرکنندگان که اعتبار ESG خود را نادرست نشان می دهند ، اشاره می کنند.[8]

جایگزینی برای غربالگری

سرمایه گذاران می توانند از صفحه نمایش برای حذف برخی از اوراق بهادار یا بخش های خاص از یک جهان قابل سرمایه گذاری یا معیار در یک نمونه کارها طولانی مدت ، بر اساس یک دلیل منطقی عملکرد صریح استفاده کنند-به عنوان مثال. برای جلوگیری از قرار گرفتن در معرض دارایی های رشته ای - یا برای نگرانی های اخلاقی - به عنوان مثالبرای جلوگیری از قرار گرفتن در معرض دخانیات ، بازوها یا الکل.[9]

در یک زمینه طولانی/کوتاه یا کوتاه ، شورت می تواند یک روش جایگزین برای گنجاندن چنین ایده هایی ارائه دهد ، در حالی که فرصتی برای سودآوری از قرار گرفتن در معرض اقتصادی اساسی که در غیر این صورت مستثنی بوده است ، ارائه می دهد.[10] علاوه بر این ، داشتن یک موقعیت کوتاه به یک سرمایه گذار اجازه می دهد تا با یک شرکت درگیر شود به گونه ای که آنها نتوانند با محرومیت آنها از نمونه کارها انجام دهند - این موضوع در بخش مربوط به مباشرت بیشتر مورد بحث قرار خواهد گرفت.

این که آیا یک سرمایه گذار از کوتاه ، غربالگری یا ترکیبی از این و سایر شیوه های ادغام ESG استفاده می کند ، باید ارتباط برقرار کردن به وضوح با مشتری و همتایان را در مورد هرگونه سیاست و فرآیندهای خاص مربوط به این موارد در نظر بگیرند.[11]

خطرات ESG را محافظت می کند

کوتاه مدت می تواند برای محدود کردن یا جبران قرار گرفتن در معرض در معرض مسائل ESG سیستمیک یا احمقانه-مانند موارد مربوط به خطرات مرتبط با آب و هوا ، همانطور که در کار پاسخگویی به سیاست اجتناب ناپذیر PRI بیان شده است-استفاده شود. ضررهای احتمالی ناشی از موقعیت های طولانی معادل.

مقاله اخیر توسط انجمن مدیریت سرمایه گذاری جایگزین ، فروش کوتاه و سرمایه گذاری مسئول ، بحثی ساده و نظری در مورد چگونگی محافظت از چنین خطرات ، با استفاده از یک موقعیت کوتاه سهام به عنوان نمونه ارائه می دهد. با این حال ، فروش کوتاه به عنوان یک استراتژی پرچین نیازی به محدود کردن سهام یا صادرکنندگان فردی ندارد.

سرمایه گذاران مسئول که از کوتاه کردن به عنوان یک ابزار محافظت استفاده می کنند ، باید به وضوح نحوه انجام این کار را در سیاست های خود و ارتباط مشتری مربوطه فاش کنند.

مهار

مدیران سرمایه گذاری و صاحبان دارایی تحت فشار فزاینده ای از طرف ذینفعان قرار دارند تا نقش و مسئولیت خود را به عنوان مباشر سرمایه در نظر بگیرند [1] ، و سرمایه گذاران که از کوتاه شدن استفاده می کنند از این امر معاف نیستند.

در واقع ، گرفتن یک موقعیت کوتاه (اعم از فیزیکی و مصنوعی) نشان دهنده قرار گرفتن در معرض اقتصادی است که پیامدهای دنیای واقعی برای کارمندان ، محیط زیست و ذینفعان تحت تأثیر قرار دارد. این نگرانی روزافزون برای پس انداز و تنظیم کننده است.

با وجود این فشارهای در حال تغییر ، تنها تعداد کمی از صندوق های پرچین برجسته در مورد موضوعات ESG مانند تغییرات آب و هوایی موضع عمومی کرده اند.[2]

در صورت همراهی با مشارکت ، گرفتن یک موقعیت کوتاه در یک شرکت یا صادرکننده می تواند دیدگاهی راجع به خطر یا عمل مرتبط با ESG ارائه دهد. این می تواند پیامدهای مربوط به هزینه سرمایه و ارزش گذاری یک شرکت را داشته باشد ، از این طریق انگیزه ای برای مدیریت برای مشارکت در موضوعات مشخص شده ایجاد می کند.

هنگامی که برای اهداف محافظت از آن استفاده می شود ، Shorting همچنین می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا موقعیت های طولانی تری را نسبت به آنچه در غیر این صورت می توانند داشته باشند ، ایجاد کنند و اهرم بیشتری را برای شرکت در مدیریت شرکت ها فراهم می کند.

با این حال ، مشارکت شرکت ها می تواند در استراتژی های سرمایه گذاری که عمدتاً مشتقات تجارت می کنند یا مواضع خود را برای مدت زمان محدود نگه می دارند ، دشوار باشد. در چنین مواردی ، سرمایه گذاران نیاز به توسعه رویکردهای مباشرت با محوریت حمایت از عمومی ، اقدام مشترک و تأثیرگذاری بر موضوعات سیستمی دارند ، مطابق با مالکیت فعال PRI 2. 0.

اطلاعات بیشتر در مورد مباشرت را بخوانید

ما صاحبان فعال خواهیم بود و موضوعات ESG را در سیاست ها و شیوه های مالکیت خود گنجانیده ایم.

اصل دو از شش اصل

مدیران سرمایه گذاری و صاحبان دارایی ها تحت فشار فزاینده ای هستند که ذینفعان را به عنوان مأموریت سرمایه در نظر می گیرند.[12]

PRI مباشرت را به عنوان "استفاده از تأثیر سرمایه گذاران نهادی برای به حداکثر رساندن ارزش کلی بلند مدت ، از جمله ارزش دارایی های مشترک اقتصادی ، اجتماعی و زیست محیطی ، که بازده ها و منافع مشتری و ذینفع به آن بستگی دارد ، تعریف می کند."

سرمایه گذاران که از کوتاه مدت استفاده می کنند - چه امضا کنندگان یا نه - بنابراین از این مسئولیت معاف نیستند. در واقع ، گرفتن یک موقعیت کوتاه (اعم از فیزیکی و مصنوعی) نشان دهنده قرار گرفتن در معرض اقتصادی است که پیامدهای دنیای واقعی برای کارمندان ، محیط زیست و ذینفعان تحت تأثیر قرار دارد.

با این وجود ، تنها تعداد کمی از صندوق های محافظت از پرچین در مورد موضوعات ESG مانند تغییرات آب و هوایی موضع عمومی کرده اند.[13]

در زیر مجموعه ای از ابزارهای فردی و مشارکتی را بیان می کنیم که مدیران سرمایه گذاری و صاحبان دارایی می توانند از آنها برای اجرای یک سیاست مباشرت در رابطه با Shorting استفاده کنند.

نامزدی

هنگامی که با ابزارهای نامزدی ، مانند پیام رسانی عمومی و گفتگوی شرکت ها همراهی می شود ، گرفتن موقعیت کوتاه در یک شرکت یا صادرکننده می تواند دیدگاه یا عمل مرتبط با ESG را بیان و ارتقا دهد.

علاقه کوتاه به یک شرکت می تواند هزینه سرمایه خود را تحت تأثیر قرار دهد و انگیزه ای برای مدیریت برای تعامل با سرمایه گذاران در مورد یک مسئله یا عمل خاص برای بهبود شانس بدست آوردن بودجه مطلوب تر یا ارزیابی بالاتر ایجاد کند. این تأثیر ممکن است مستقیم باشد (همانطور که سرمایه گذاران برای ساختن یا کاهش موقعیت های کوتاه ، سهام را وام می گیرند یا بازپرداخت می کنند) یا غیرمستقیم (زیرا موقعیت های کوتاه عمومی می تواند بر ادراک سرمایه گذار از یک صادرکننده یا دارایی تأثیر بگذارد).

در صورت استفاده برای اهداف محافظت ، ، کوتاه مدت می تواند سرمایه گذاران را که موقعیت های طولانی تری در یک شرکت یا صادرکننده ایجاد می کنند ، از آنچه در غیر این صورت ممکن است ، تسهیل کند ، به دلیل خطر داخلی یا محدودیت های قرار گرفتن در معرض مربوط به صادرکنندگان ، بخش ها یا کشورها ، اهرم بیشتری را برای شرکت در مدیریت شرکت ها فراهم می کند.

با این حال ، مشارکت شرکت ها می تواند برای اجرای استراتژی های سرمایه گذاری (چه طولانی و چه کوتاه) مشتقات تجاری یا حفظ موقعیت های خود برای مدت زمان محدود ، دشوار باشد. این عوامل می تواند فرصت های تماس مستقیم یک سرمایه گذار با یک شرکت یا صادرکننده را محدود کند ، یا زمانی که می توانند از تغییر حمایت کنند.

امضاکنندگان PRI که این نوع استراتژی های سرمایه گذاری را تخصیص می دهند یا از آن استفاده می کنند، باید سیاست ها و شیوه هایی را در مورد مشارکت سیاست ها یا حمایت از مسائل سیستمی که بر بازار به جای ارزش گذاری دارایی ها تأثیر می گذارند، بررسی و توسعه دهند. اینها می تواند شامل خطرات مرتبط با آب و هوا، شیوه های حاکمیتی یا حقوق بشر باشد. این رویکرد با مالکیت فعال 2. 0 PRI هماهنگ است.

مالکیت فعال 2. 0

برنامه مالکیت فعال 2. 0 PRI با مدیران سرمایه گذاری و صاحبان دارایی به عنوان چارچوبی برای نظارت مؤثرتر توسعه یافته است. تلاش مشترک برای جستجوی نتایج واقعی در مورد مسائل پایداری سیستمی که دارایی های مشترک را تهدید می کند و بنابراین بازده کلی را از طریق سه ستون مورد تهدید قرار می دهد، اولویت دارد:

• نتایج، نه ورودی ها یا فرآیندها
• اهداف مشترک
• اقدام مشارکتی

ابزارهای تعامل همسو با Active Ownership 2. 0 شامل افشای عمومی، گفتگوی شرکتی، رویکردهای مشارکتی و مشارکت در سیاست است.

هنگامی که این ابزارها در کنار فروش کوتاه و یک دستور سرمایه گذاری که با اولویت های سرمایه گذاری مسئول ذینفعان همسو می شود، استفاده می شود، Active Ownership 2. 0 می تواند ابزار قدرتمندی باشد که از طریق آن امضاکنندگان می توانند اصل دو PRI را اجرا کنند.

گزارش پورتفولیوی مشتری

گزارش در مورد تاثیر ESG موقعیت های کوتاه در پرتفوی می تواند برای مدیران صندوق های تامینی چالش برانگیز باشد. آنها در طیفی از طبقات دارایی و ابزارهای مالی سرمایه گذاری می کنند که همیشه به طور گسترده توسط ارائه دهندگان داده ESG پوشش داده نمی شوند، و هیچ استاندارد صنعتی برای گزارش تاثیر ESG پرتفوی هایی که موقعیت های خرید و فروش را با هم ترکیب می کنند وجود ندارد.

صنعت صندوق های تامینی و فروشندگان داده باید در رویکرد خود برای اندازه گیری و گزارش پرتفوی ESG و تاثیر آن، مانند ردپای کربن یا اهداف خالص صفر، نوآورانه عمل کنند.

مدیران سرمایه گذاری همچنین باید یک رویکرد شفاف و منسجم را ایجاد کنند که به مشتریان و سایر ذینفعان اجازه می دهد تا منطق خود را برای کوتاه مدت در زمینه سرمایه گذاری مسئولانه بهتر درک کنند.

در مورد گزارش پورتفولیو مشتری بیشتر بخوانید

ما از فعالیت ها و پیشرفت خود در راستای اجرای اصول گزارش خواهیم داد

اصل ششم از شش اصل

صاحبان دارایی به طور فزاینده ای از مدیران سرمایه گذاری خود انتظار دارند که در مورد فعالیت های سرمایه گذاری مسئولانه خود، از جمله نحوه ادغام موضوعات ESG در استراتژی های سرمایه گذاری، افشای فعالیت های مالکیت فعال و/یا تأثیر این موارد بر پرتفوی های گسترده تر، گزارش دهند.

گزارش در مورد فعالیت ها و تأثیر ESG می تواند در زمینه اوراق بهادار طولانی/کوتاه دشوار باشد. اگرچه صنعت صندوق پرچین رویکردهای نوآورانه ای برای جمع آوری و تجزیه و تحلیل داده های جایگزین از جمله داده های مربوط به عوامل ESG ایجاد کرده است ، اما روند ارزیابی و گزارش تأثیر ESG یا نتایج هنوز در حال توسعه است.

به عنوان مثال ، در حالی که فرآیند محاسبه ردپای کربن از یک نمونه کارها فقط طولانی است ، نسبتاً مشخص شده است ، هیچ رویکردی معادل برای گزارش یک متریک مشابه برای یک نمونه کارها که دارای موقعیت های کوتاه است ، وجود ندارد.

ارزیابی تأثیر ESG از اوراق بهادار صندوق های تامینی به طور گسترده تر توسط کلاس های دارایی و ابزارهای معامله شده و همچنین استفاده از اهرم نیز پیچیده است.

با این وجود ، رویکردهای محاسبه قرار گرفتن در معرض خالص یک نمونه کارها برای اهداف گسترده تر ریسک وجود دارد. مکالمات با کمیته مشورتی صندوق پرچین نشان می دهد که برخی از مدیران سرمایه گذاری و ارائه دهندگان خدمات ، تطبیق این موارد را برای گزارش ، به عنوان مثال در مورد ردپای خالص کربن یک نمونه کارها آغاز کرده اند ، اگرچه در حال حاضر هیچ اجماع صنعت در مورد چگونگی انجام این کار وجود ندارد.

مدیران سرمایه گذاری که از فروش کوتاه در استراتژی های خود استفاده می کنند ، احتمالاً درخواست های فزاینده ای را از مشتریان خود برای سطح بالاتر افشای معیارهای ESG دریافت می کنند ، به ویژه که صاحبان دارایی ها به طور فزاینده ای متعهد به دستیابی به اوراق بهادار خالص صفر هستند.

مدیران سرمایه گذاری که یک رویکرد مداوم برای گزارش تأثیر ESG از موقعیت های کوتاه ایجاد می کنند می توانند به مشتریان و سایر ذینفعان کمک کنند تا منطقی خود را برای کوتاه مدت در یک زمینه سرمایه گذاری مسئول درک کنند.

مراحل بعدی

بحث های ما نشان می دهد که دیدگاه های مختلفی در مورد تعامل بین فروش کوتاه ، ESG اختلاط ، مباشرت و گزارش ESG وجود دارد.

یک سری انتظارات و ملاحظات اساسی وجود دارد که صاحبان دارایی می توانند هنگام انتخاب ، انتصاب و نظارت بر مدیران خارجی که از کوتاه مدت استفاده می کنند ، تنظیم و مراجعه کنند. برای دیدار با اینها ، مدیران سرمایه گذاری ممکن است چندین مرحله در سیاست ها و شیوه های خود اجرا کنند ، که شامل موارد زیر است:

• مدیران سرمایه گذاری در ارتباط:
  • این که آیا یک استراتژی سرمایه گذاری مواضع کوتاهی دارد و تحت چه شرایطی ؛
  • چگونگی ادغام اینها در یک رویکرد و سیاست سرمایه گذاری مسئول. وت
  • چه پیامدهایی برای ارائه دهندگان خدمات شخص ثالث مانند کارگزاران نخست وزیر دارد.
  • یک رویکرد مباشرت اولویت بندی مشارکتی و/یا مشارکت سیاست در موضوعات ESG سیستمیک ، که در آن مشارکت مستقیم شرکت ها امکان پذیر نیست.
  • یک رویکرد مداوم برای گزارش در مورد معیارهای نمونه کارها ESG ، مانند ردپای کربن یا انتشار گازهای گلخانه ای.

  ما با ارزیابی داده های موجود در چارچوب گزارش دهی و درگیری بیشتر با آنها برای شناسایی شیوه های پیشرو و مناطقی که به راهنمایی های بیشتر نیاز دارند ، به امضا کنندگان کمک می کنیم تا در استراتژی های سرمایه گذاری خود برای اجرای اصول استفاده کنیم.

  در مورد مراحل بعدی بیشتر بخوانید

  یک سری انتظارات و ملاحظات اساسی وجود دارد که صاحبان دارایی می توانند هنگام انتخاب ، انتصاب و نظارت بر مدیران خارجی که از کوتاه مدت استفاده می کنند ، تنظیم و نظارت کنند و این مدیران سرمایه گذاری می توانند در سیاست ها و شیوه های خود پیاده سازی کنند.

  ترکیب ESG

  انتظار می رود یک مدیر سرمایه گذاری ارائه دهد:

  • اطلاعات واضح و قبل از قرارداد را در مورد اینکه آیا یک استراتژی سرمایه گذاری مواضع کوتاهی را می گیرد و تحت چه شرایطی (به عنوان مثال محافظت یا بیان یک دیدگاه سرمایه گذاری) ارائه می دهد. وت
  • بیانیه ای در دسترس عموم در مورد چگونگی ادغام کوتاه شدن در یک رویکرد و سیاست سرمایه گذاری مسئول و توضیح پیامدهای ارائه دهندگان خدمات شخص ثالث مانند کارگزاران اصلی.

  مهار

  هنگامی که به دلیل نوع استراتژی سرمایه گذاری مورد استفاده مناسب و یا امکان پذیر نیست ، شرکت های سرمایه گذاری باید یک رویکرد مباشرت را توسعه دهند که مشارکت مشارکتی و/یا سیاست در مسائل ESG سیستمیک را در اولویت قرار دهد ، چه از طریق ابتکاراتی مانند Ca 100+ ،یا سایر کانال های مناسب

  مدیران سرمایه گذاری باید رویکرد خود را - از جمله استفاده از کوتاه بودن ، در صورت لزوم - در سیاست سرمایه گذاری مسئول یا سیاست مباشرت خود برقرار کنند.

  گزارش پورتفولیوی مشتری

  مدیران سرمایه گذاری باید یک رویکرد مداوم برای گزارش در مورد معیارهای ESG ، مانند ردپای کربن یا انتشار گازهای گلخانه ای ایجاد کنند - به مشتریان و سایر ذینفعان امکان درک بهتر و مقایسه تأثیر یک نمونه کارها یا موقعیت خاص را می دهند.

  ما با ارزیابی داده های گزارش دهی آنها و درگیری بیشتر با آنها برای شناسایی شیوه های پیشرو و مناطقی که به راهنمایی های بیشتر نیاز دارند ، به امضا کنندگان کمک می کنیم تا در استراتژی های سرمایه گذاری خود برای اجرای اصول استفاده کنیم.

  ما از بحث و بازخورد صنعت در مورد این مقاله استقبال می کنیم.

  بارگیری

  سرمایه گذاری کوتاه و مسئول: یک بررسی

  منابع

  [1] دکتر Emma Sjöström Misum ، دانشکده اقتصاد استکهلم و مرکز مالی پایدار استکهلم ، (2020) مالکیت فعال در مسائل زیست محیطی و اجتماعی: چه کار می کند؟خلاصه ای از ادبیات دانشگاهی اخیر

  [3] نمونه هایی از رویکردهای امضا کننده خاص را می توان به ترتیب در پایگاه داده مسئول سیاست سرمایه گذاری و پورتال داده PRI ، با فیلتر پاسخ توسط کلاس دارایی ، تحت صندوق های پرچین یافت.

  [4] برای تعاریف این شرایط ، به واژه نامه چارچوب گزارش مراجعه کنید.

  [7] به عنوان مثال ، رسوایی EnomoNist (2020) Virecard مزایای فروشندگان کوتاه و جاناتان M. Karpoff ، شیاکسی لو (2010) فروشندگان کوتاه و سوء رفتار مالی را نشان می دهد.

  [8] به عنوان مثال ، Chronicle Investors (2020) ESG را ببینید: کلاهبرداری بزرگ بعدی؟و The Financial Times (2020) فروشندگان کوتاه مدت نظارت بر سهام ESG را افزایش می دهند.

  [12] دکتر Emma Sjöström Misum (2020) مالکیت فعال در مورد مسائل زیست محیطی و اجتماعی: چه کار می کند؟خلاصه ای از ادبیات آکادمیک اخیر